20180101-中泰证券-复盘周记_风险偏好底部改善_周期股普遍活跃_9页_752kb
报告摘要
复盘周记总结：风险偏好底部改善，周期股普遍活跃
核心内容
本周市场小幅上涨，风格指数显示中盘股表现优于中小盘股，市场活跃度有所提升。房地产和材料板块表现强势，而信息技术和消费板块则相对低迷。情绪指标和估值指标均显示出市场风险偏好改善的迹象，投资者情绪逐步回暖，部分低估值、高股息类股票及行业高景气度板块值得关注。
主要观点
- 市场风格：中盘股占优，中小板和创业板指换手率低迷，但市场整体活跃度提升。
- 行业表现：房地产和材料板块表现突出，有色金属、房地产、汽车等一级行业涨幅较好，非银金融、家电、TMT等表现较差。
- 主题概念：黄金珠宝和高端装备制造概念活跃度明显提升，而互联网金融、京津冀一体化等主题持续不活跃。
- 情绪指标：融资余额大幅增加，市场风险偏好改善，涨停个股数量上升，赚钱效应增强。
- 估值指标：指数估值分布趋于均匀，创业板指PE估值中位数偏高但所处分位已低，中证200估值处于低位。多个行业估值处于历史低位，其中传媒行业PE和PB估值均处于历史低位。
关键信息
一周市场回顾
| 指数/行业 | 周涨跌幅(%) | 上周涨跌幅(%) | 年初至今涨跌幅(%) | 最近两周换手率(%) | 换手率历史分位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 0.31 | 0.95 | 6.56 | 0.48% | 29.7% |
| 中证500 | 0.13 | 0.11 | -0.20 | 0.91% | 10.9% |
| 中证200 | 0.08 | 0.69 | 7.15 | 0.78% | 20.8% |
| 创业板指 | -1.50 | -0.26 | -10.67 | 3.19% | 3.5% |
| 房地产指数 | 2.06 | 0.28 | 3.54 | 0.53% | 4.5% |
| 材料指数 | 1.49 | 0.14 | 6.79 | 1.17% | 38.9% |
| 信息技术指数 | -1.86 | -0.30 | 1.79 | 1.55% | 24.5% |
| 电信服务指数 | -2.74 | -4.30 | -14.06 | 0.70% | 62.9% |
情绪指标跟踪
- 换手率：全A换手率维持在15年来的最低水平，创业板指换手率创11年10月以来新低。
- 融资余额：融资余额较前一周增加107.7亿元，融资买入额占成交额的比值上升，风险偏好改善。
- 涨停个股：整体涨停个股数量仍低于历史中枢，但较上周增加2.5家，赚钱效应有所改善。
- 风格转换指标：该指标连续6天回升，暗示小盘股风险偏好底部改善，未来可能在2-3区间震荡。
估值指标跟踪
- 指数估值：创业板指PE估值中位数偏高，但所处分位已低，中证200估值处于低位。
- 行业估值：
- PB估值处于较低分位的行业：综合、商业贸易、计算机、银行、医药生物、电气设备。
- PE估值处于较低分位的行业：轻工、钢铁、电子、休闲服务、农林牧渔。
- PE与PB估值均处于低位的行业：传媒。
投资策略建议
- 低估值、高股息类股票：重点关注金融、地产龙头，因其估值处于低位且具备稳定收益。
- 行业高景气持续并有催化的行业：如有色金属、水泥等，具备较强增长潜力。
- 业绩预期较高、估值错杀的小票：如苹果产业链等，可适当布局。
风险提示
- 经济大幅下滑
- 监管趋严
- 资金面超预期变化
附：分析师信息
-
唐军
执业证书编号：S0740517030003
电话：021-20315167
Email: tangjun@r.qlzq.com.cn -
王仕进
电话：021-20315056
Email: wangsj@r.qlzq.com.cn -
付镭方
执业证书编号：S0740517120001
电话：010-59013798
Email: fujf@r.qlzq.com.cn
图表目录
- 图表1：指数与大类行业表现
- 图表2：申万一级行业表现
- 图表3：主题概念表现
- 图表4：全A换手率继续下降
- 图表5：创业板指换手率创11年10月以来最低
- 图表6：融资买入额占成交额比值上升
- 图表7：涨停个股数量较上周增加
- 图表8：风格转换指标
- 图表9：指数估值中位数
- 图表10：行业估值所处分位
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