20210815-太平洋-消费行业周报_短期承压不改长期趋势_布局低点迎接反弹_13页_1mb

可选消费 消费者服务II 行业分析总结

核心内容

本报告分析了消费者服务行业（含酒店、餐馆与休闲及综合消费者服务）在2021年8月9日至8月13日期间的市场表现、行业趋势及投资建议，指出尽管短期内受疫情影响承压，但长期来看行业仍有增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：消费者服务行业指数本周上涨2.93%，跑赢沪深300指数2.43个百分点，在24个WIND二级行业中排名第10。
• 疫情对行业的影响：由于多地疫情反弹，国家文旅部暂停中高风险地区跨省团队游和机酒产品，导致暑期旅游旺季受阻，板块短期承压。
• 市场反弹：随着疫情控制转好，板块整体反弹，尤其是酒店板块表现突出，显示市场情绪有所回暖。
• 长期趋势：酒店行业集中度提升、开店提速、中端占比上升，带来盈利能力提升的逻辑仍然成立。
• 旅游恢复情况：2021年上半年国内旅游总人次恢复至2019年的60.9%，旅游总收入恢复至58.6%，人均消费增长28.5%。优质景区恢复程度优于平均水平，如峨眉山恢复至2019年的91%。
• 投资建议：继续看好国内免税行业，重点推荐中国中免。同时，推荐细分子行业龙头：科锐国际、首旅酒店、西藏旅游。

关键信息

板块行情

• 本周消费者服务行业指数上涨2.93%，沪深300指数上涨0.5%，跑赢2.43个百分点。
• 酒店、餐馆与休闲指数上涨2.87%，综合消费者服务指数上涨3.46%。
• 涨幅前三：*ST腾邦（+13.36%）、锦江酒店（+9.57%）、首旅酒店（+8.45%）。
• 跌幅前三：*ST西域（-2.21%）、天目湖（-2.06%）、华天酒店（-1.77%）。

行业数据

• 国内旅游业上半年恢复至2019年6成水平，旅游总收入增长157.9%。
• 优质景区恢复情况良好，如峨眉山进山游客恢复至2019年的91%。
• 出境旅游数据（如香港、澳门、台湾、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利）显示部分目的地旅游人次有所回升，但整体仍受疫情制约。

个股信息

• 本周涨跌幅前10的个股包括*ST腾邦、锦江酒店、首旅酒店、西安旅游、华侨城A、力盛赛车、同庆楼、*ST东海A、开元教育、*ST西域。
• 重点推荐个股：中国中免、首旅酒店、西藏旅游、科锐国际。
• 部分个股如*ST西域、天目湖、华天酒店表现不佳，需关注其风险。

风险提示

• 系统性风险
• 疫情风险
• 政策推进不及预期
• 企业经营情况低于预期

推荐公司及评级

• 中国中免：持续看好其在免税行业的表现，推荐理由包括业务复苏及行业增长空间。
• 首旅酒店：作为酒店行业龙头，受益于行业集中度提升及市场反弹。
• 西藏旅游：在政策支持及行业复苏背景下具备增长潜力。
• 科锐国际：作为人力资源服务细分龙头，业绩表现良好，具备投资价值。

行业新闻

• Airbnb Q2业绩：收入恢复至疫情前水平，住宿间夜和体验活动预订量同比增长197%。
• 迪士尼财报：Q3收入增长45%，净利扭亏为盈，主题乐园业务表现强劲。
• 凯撒旅业架构调整：全新组建目的地板块，推动“四轮驱动”发展策略。

公司重点公告

• 西安旅游：2021年半年度报告显示营业收入同比增长138.73%，但净利润为负。
• 峨眉山：进山人数同比增长180.38%，营业收入增长112.99%。
• 首旅酒店：回复非公开发行股票反馈意见，推动资本运作。
• 岭南控股：控股股东部分国有股权划转至社保基金。
• 中国中免：收到行政许可申请受理单，持续推进相关业务。

个股信息（续）

大小非解禁及大宗交易

• 未来三个月内有多家上市公司面临大小非解禁，如首旅酒店、中国中免、开元教育等。
• 大宗交易方面，中国中免、首旅酒店、东方时尚、美吉姆等公司有交易记录，部分存在折价。

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来6个月行业回报高于市场5%以上）、中性、看淡。
• 公司评级：买入（未来6个月个股涨幅高于市场15%以上）、增持、持有、减持。

总结

消费者服务行业短期受疫情影响承压，但随着疫情缓解及政策支持，市场情绪逐步回暖，板块整体反弹。中长期来看，行业集中度提升、盈利能力增强仍是主要驱动力。建议投资者关注免税行业龙头及细分领域优质企业，同时警惕疫情、政策及企业经营风险。