20230514-西南证券-有色行业周报_复苏短期走弱_不改长期趋势_23页_3mb

行业研究周报总结（有色金属行业）

行情回顾

本周沪深300指数收跌1.97%，有色金属指数收跌3.54%，表现偏弱。市场板块中，公用事业涨幅居前（+19.5%），而有色金属表现不佳，传媒和建筑装饰亦有较大跌幅。

细分子板块表现

• 贵金属：受通胀和就业数据影响，黄金价格短期横盘整理，但长期仍看好黄金大周期，推荐山东黄金、银泰黄金等。
• 基本金属：信贷数据不及预期导致市场风险偏好下降，铜铝价格承压，但电解铝复产节奏慢，供给受限，推荐铜铝板块，标的包括神火股份、云铝股份等。
• 能源金属：
  • 镍：库存低位支撑价格短期企稳，但长期供需过剩，重点关注标的格林美、华友钴业等。
  • 锂：供需边际宽松，库存处于低位，价格短期支撑，推荐永兴材料、西藏矿业等，但长期价格缓慢回落。
  • 钴：价格偏弱，供需格局逐步宽松，五氧化二钴产量回升。
  • 稀土、磁材：新能源车和光伏需求支撑，稀土价格回暖，推荐江西稀土概念股。
  • 小金属：钼、硅料等短期波动，长期关注制造业升级和绿色能源需求。

核心观点与投资建议

• 贵金属：短期调整但长期趋势看好，推荐山东黄金、银泰黄金。
• 基本金属：关注铜铝板块，等待价格调整后的机会，推荐神火股份、云铝股份等。
• 能源金属：镍、锂等中长期价格中枢下移，短期关注库存和需求修复机会，推荐格林美、赣锋锂业等。

风险提示

• 宏观经济不及预期、产业供需格局恶化、下游需求不及预期。

来自西南证券的有色行业周报（58-514）
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