> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 窄幅震荡，不改长期趋势 —— 国信期货有色（镍）周报总结 ## 核心内容概述 本报告为国信期货发布的2026年03月15日有色（镍）周报，主要分析了镍期货市场的近期走势、基本面情况以及未来市场展望。报告指出，尽管近期市场呈现窄幅震荡，但中长期仍维持偏多趋势。同时，报告关注了国内外宏观经济环境、镍产业链上下游动态及新能源行业对镍的需求变化。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行情回顾 - 沪镍本周呈现窄幅震荡走势，多空双方短期激烈博弈。 - 市场情绪较为谨慎，价格波动幅度有限，反映市场对基本面和政策的观望态度。 ### 2. 基本面分析 #### 上游：镍矿供应紧张 - 中国镍矿港口库存处于同期高位。 - 内贸矿升水维持在较高位置，菲律宾矿山报价比较坚挺，印尼镍矿市场报价维持强势。 - 内贸流通相对紧张，表明上游供应端压力较大。 #### 中游：电解镍与硫酸镍价格 - 电解镍价格（1#, Ni99.90）保持稳定，国产与进口价格均有支撑。 - 硫酸镍平均价格维持在较高水平，显示下游需求对价格的支撑作用。 #### 镍铁市场 - 镍铁当月进口量有所波动，但整体仍处于较高水平。 - 8-12%镍铁富宝价格维持强势，反映镍铁市场供需关系较为紧张。 #### 下游：不锈钢市场 - 不锈钢价格整体保持稳定，但去库速度缓慢，库存仍处于高位。 - 3月粗钢排产增加，供给压力仍存，但市场对“金三银四”旺季预期较强。 - 不锈钢期货持仓显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。 #### 新能源行业 - 动力和储能电池产量稳步增长，显示新能源行业对镍的需求持续上升。 - 新能源汽车产量保持增长趋势，进一步推动镍的消费。 ### 3. 后市展望 - **宏观经济环境**：美国方面，由于中东冲突导致油价上涨，可能推升通胀预期，从而削弱美联储的降息空间。当前美联储3月降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%。4月累计降息25个基点的概率为3.9%，而累计降息50个基点的概率接近0%。未来政策路径将依赖于通胀和就业市场的演变。 - **中国政策环境**：2026年中国经济处于“十五五”规划开局之年，面临结构转型与内外挑战。政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，政策重心转向“扩大内需、建设强大国内市场”，并着力培育新质生产力。房地产调整、地方债务化解及“反内卷”政策将成为关键挑战。 - **镍市场展望**：预计沪镍主力合约价格将在129000至150000元/吨之间震荡，不锈钢主力合约价格将在13600至14800元/吨之间运行。尽管短期市场波动有限，但中长期趋势仍偏多，主要得益于新能源行业的强劲需求和镍矿供应的紧张局面。 ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对资料的准确性和完整性作出保证。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议，也不保证观点不会发生变更。 - 阅读者因参考本报告而产生的任何投资后果，均与国信期货及分析师无关。 ## 联系信息 - **分析师**：顾冯达 - 从业资格号：F0262502 - 投资咨询号：Z0002252 - 电话：021-55007766-6618 - 邮箱：15068@guosen.com.cn - **分析师助理**：李众彻 - 从业资格号：F03130763 - 电话：021-55007766-6614 - 邮箱：15834@guosen.com.cn - **国信期货交易咨询业务资格**：证监许可【2012】116号