宏观专题：地产销售低迷，PPI同比仍在下探-20230619-东北证券-31页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告基于2023年6月19日发布的宏观高频数据，分析了当前中国及全球宏观经济运行情况，涵盖生产、内需、外需、就业、物价及政策动向等多个维度，旨在帮助判断低频宏观指标的趋势与拐点。

主要观点与关键信息

1. 生产端总体平稳

• 发电煤耗：六大发电集团日均耗煤量为81.40万吨，环比上涨，同比上升5.48%，涨幅收窄。
• 钢铁行业：全国高炉开工率为83.09%，环比上升，同比下跌0.74个百分点；唐山钢厂高炉开工率56.35%，同比下降3.17个百分点；螺纹钢主要钢厂开工率45.25%，同比下降8.52个百分点。
• 焦化行业：国内独立焦化厂焦炉生产率为75.30%，同比下降5.80个百分点。
• 汽车行业：半钢胎开工率70.61%，同比上升5.90个百分点；全钢胎开工率58.64%，同比由正转负，下降0.33个百分点。
• 化工行业：PTA产业链负荷率为73.59%，同比下降2.95个百分点；江浙织机负荷率60.38%，同比上升2.81个百分点。

2. 内需表现

出行数据维持高位

• 一线城市地铁出行人数7天平均为896.83万人次/天，与2019年同期持平。
• 全国迁徙规模指数7天平均环比上升，同比增长34.97%。
• 国内航班执行情况7天平均为12717班次/天，同比增长60.88%，但涨幅收窄。

汽车与电影消费

• 乘用车批发及零售销量4周平均同比涨幅回落，分别为17.00%和14.50%。
• 电影票房7天平均为0.88亿元，同比增长20.69%，涨幅收窄。

房地产销售低迷

• 30大中城市商品房成交面积7天平均为37.46万平方米，环比上升，同比下降29.54%。
• 土地成交数据方面，100大中城市成交土地面积同比增长5.50%，但土地总价同比下降10.21%；其中，一线城市土地成交面积同比下降14.95%，土地总价下降37.59%。

3. 外需与就业环境

外需景气度低位盘整

• BDI指数为1094.00，环比上升，同比下降54.17%。
• 中韩越出口同比数据：韩国下降15.20%，越南下降4.69%，降幅收窄。
• 中国出口集装箱运价指数为926.63，环比上升。

就业环境持续低迷

• 新增招聘帖数为64761个，同比下降61.76%。
• 新增招聘公司数量为27216个，同比下降58.37%。

4. 物价情况

• 生活资料：蔬菜、水果价格环比上涨，同比涨幅扩大；猪肉价格环比持平，同比低位盘整。
• 生产资料：水泥价格有所下降，焦煤、原油、螺纹钢价格回升。

宏观政策跟踪

本周重要政策动向包括：

1. 央行调降利率：6月13日7天OMO操作利率与SLF利率调降10bp，6月15日MLF利率也下调10bp，以降低企业和个人利息负担。
2. 吸引外资政策：发改委研究出台更大力度吸引外资的政策措施，优化营商环境，缩减负面清单，促进内外资企业合作。
3. 新能源汽车下乡：五部门联合组织新能源汽车下乡活动，推动农村新能源汽车市场发展。
4. 现代设施农业规划：农业农村部联合多部门印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，明确发展重点任务和保障措施。
5. 居民增收与就业：发改委部署加强居民增收工作，强化稳就业机制。
6. 新型储能与新能源汽车政策：发改委支持新型储能科技创新，加快规模化应用；推动新能源汽车产业发展。
7. 金融支持乡村振兴：五部门印发《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，强调金融支持农业发展。
8. 国务院常务会议：研究推动经济持续回升向好的政策措施，强调宏观调控、扩大需求、做强实体经济等。
9. 中小企业数字化转型试点：财政部开展中小企业数字化转型城市试点工作，分三批推进。

下周重要宏观事件

风险提示

• 高频数据信息庞杂，对经济的反映可能存在偏差。

研究团队简介

• 张陈：东北证券首席宏观分析师，北京大学经济学博士，具有3年证券从业经验。
• 罗琦：东北证券宏观组研究助理，中国人民大学经济学博士，硕士及学士学位均来自中国人民大学，曾获江苏省金融会计学会课题二等奖。