宏观专题：地产销售低迷，就业有所走弱-20230717-东北证券-29页_1mb

证券研究报告总结：地产销售低迷，就业有所走弱

核心内容

本报告分析了2023年7月中国宏观经济运行情况，涵盖生产、内需、外需、就业及物价等多方面数据。整体来看，经济运行呈现“稳中有弱”的态势，部分行业数据出现回落，但部分领域仍保持增长。

主要观点

1. 生产端总体平稳

• 发电行业：六大发电集团日均耗煤量环比上升，同比下降0.69%，降幅收窄。
• 钢铁行业：全国高炉开工率84.33%，环比下降，但同比上涨7.35个百分点；唐山钢厂高炉开工率同比上升3.18个百分点，产能利用率同比上升4.03个百分点。
• 汽车行业：半钢胎汽车轮胎开工率同比上升6.31个百分点；全钢胎汽车轮胎开工率同比上涨3.95个百分点，但涨幅有所下降。
• 化工行业：PTA产业链负荷率同比上升0.45个百分点；江浙织机负荷率同比上涨11.73个百分点，显示化工行业生产有所回升。

2. 内需：出行数据高位，但消费回落

• 出行数据：一线城市地铁出行7天平均为987.97万人次/天，超过2019年同期；全国迁徙规模指数同比增长20.59%，国内航班执行情况同比增长18.01%，但涨幅持续收窄。
• 乘用车市场：批发销量4周平均同比上升0.25%，零售销量4周平均同比下降1.75%，显示汽车消费增速放缓。
• 电影消费：全国电影票房7天平均为2.66亿元，同比增长173.68%，但涨幅缩小，仍远超2019年同期。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交面积7天平均为27.53万平方米，环比下降，同比大幅低于去年同期；年初至7月13日，商品房成交面积累计同比增长0.26%。
• 基建投资：石油沥青装置开工率同比上升0.70个百分点，水泥发运率同比上涨4.27%，但同比涨幅持续收窄。

3. 外需：出口景气度低位，BDI指数小幅回升

• 出口数据：韩国、越南6月出口额分别同比下降6.00%和10.25%，出口景气度仍处于低位。
• BDI指数：7月13日为1103.00，环比上升，但同比下降44.91%，显示国际航运市场持续低迷。
• 集装箱运价：7月7日中国出口集装箱运价指数为880.20，环比下降，显示出口需求不足。

4. 就业景气度有所减弱

• 招聘数据：新增招聘帖数104138个，同比下降43.69%；新增招聘公司数量42250个，同比下降37.86%，显示就业市场面临一定压力。

5. 物价：生活资料价格涨跌不一，生产资料价格分化

• 生活资料：蔬菜价格环比下降，水果价格环比上升；蔬菜价格同比涨幅下降，水果价格同比涨幅回落；猪肉价格环比略有上升，同比降幅缩小。
• 生产资料：水泥、螺纹钢价格有所回落；焦煤、原油价格均有所上升。

关键信息

生产端

• 六大发电集团日均耗煤量87.40万吨，同比下降0.69%。
• 全国高炉开工率84.33%，同比上涨7.35个百分点。
• 国内独立焦化厂焦炉生产率75.30%，同比上升1.90个百分点。
• 汽车行业生产有所回升，但增速放缓。

内需

• 地铁出行、迁徙规模指数、航班执行数据均保持高位，但同比涨幅收窄。
• 乘用车销量同比小幅回升，但零售销量下降。
• 电影票房增长显著，但增速放缓。
• 房地产销售持续低迷，土地成交面积及总价同比均下降，三线城市土地成交面积略有增长。

外需

• 韩国、越南出口额持续下降，出口景气度低位。
• BDI指数小幅上升，但同比下降显著，显示国际航运市场疲软。

就业

• 新增招聘帖数和公司数量均出现大幅下降，就业景气度有所减弱。

物价

• 蔬菜、水果、猪肉价格涨跌不一，同比涨幅变化较大。
• 水泥、螺纹钢价格回落，焦煤、原油价格上涨。

风险提示

• 高频数据信息庞杂，对经济的反映可能存在偏差。

相关政策

• 国务院：发布自贸试验区第七批改革试点经验复制推广工作通知，涉及投资贸易便利化、金融开放创新、产业高质量发展等领域。
• 发改委：发布《承接产业转移示范区管理办法》，规范示范区设立与管理。
• 央行与银保监会：延长房地产金融支持政策期限至2024年底。
• 中央全面深化改革委员会：强调建设更高水平开放型经济新体制，推动能耗双控向碳排放双控转变。
• 平台企业座谈会：李强强调推动平台经济规范健康发展，加强监管与政策支持。
• 市场监管总局：批准筹建国家智能工业机器人产业计量测试中心，助力产业发展。

下周重要宏观事件

研究团队简介

• 张陈：东北证券首席宏观分析师，北京大学经济学博士，金麒麟奖团队成员。
• 罗琦：东北证券宏观组研究助理，中国人民大学经济学博士，曾获江苏省金融会计学会课题二等奖。

分析师声明

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