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高镍三元材料扩产力度明显，二季度三元材料整体销量有望继续提升

核心内容概述

本报告聚焦于新能源行业，尤其是动力电池与光伏产业链的价格动态及行业发展趋势。重点分析了高镍三元材料的扩产情况、主要公司公告、市场行情及投资建议。同时，对光伏产业链的硅料、硅片、电池片和组件价格进行了详细说明，指出当前市场面临的挑战与机遇。

主要观点

1. 高镍三元材料扩产加速

• 2018年以后，高镍三元材料（如NCM811、NCA）将逐步成为主流，预计到2020年其产能占比将超过常规三元材料，达到60.8%。
• 国内企业如厦门钨业、当升科技、杉杉股份等正加速高镍三元材料的产能建设，推动行业向高能量密度和高容量方向转型。
• 二季度三元材料销量有望继续提升，行业整体呈现增长态势。

2. 市场行情表现

• 本周新能源(中信)指数上涨1.09%，电力设备(中信)指数微涨0.05%。
• 电站设备指数上涨0.74%，输变电设备指数下跌0.85%，表明不同细分领域表现不一。

3. 重点公司动态

• 青岛特锐德：预中标9477万元青岛地铁项目，有助于提升其在地铁行业的市场份额。
• 深圳市科陆电子：与招商局资本签署战略合作协议，聚焦新能源汽车充电、储能、运营及产业基金等方向。
• 诺德股份：锂电铜箔业务带动业绩大幅增长，2017年净利润同比增长623.23%。
• 特斯拉：第一季度净亏损扩大至7.85亿美元，显示其盈利能力承压。

4. 光伏产业链价格分析

• 硅料：单晶硅料价格坚挺，主流价格在132-134元/公斤；多晶硅料价格基本维持稳定。
• 硅片：多晶硅片价格继续走弱，市场库存较高，需求疲软；单晶硅片采购价格在4.4-4.45元/片。
• 电池片：单晶PERC电池片需求旺盛，价格涨至1.6-1.65元/W，而多晶电池片需求主要集中在高效产品。
• 组件：单晶组件价格在2.5-2.6元/W，高效单晶PERC及双玻组件价格在2.65-2.7元/W区间。

5. 电池市场动态

• 三元材料：当前价格高位稳定，NCM523动力型主流价23.5-24万元/吨，NCM811报价26-27万元/吨。
• 小动力电池：市场进入淡季，但预计全年容量将增长20%-30%，行业整体处于上升通道。
• 锂电隔膜：市场整体下行，但规模效应明显，大型企业具备更强的成本控制能力，高端隔膜国产化替代成为重要增长点。

关键信息总结

重点推荐标的

行业趋势

• 动力电池：三元材料需求增长迅速，高镍三元材料扩产加速，预计2018年以后将与日韩企业竞争。
• 光伏行业：多晶硅片价格下行，单晶需求强劲，市场整体处于调整期，但具备较强增长潜力。
• 投资建议：分析师推荐“强烈推荐”标的，主要集中在新能源车、光伏产业链及相关配套企业。

风险提示

• 新能源车行业增速放缓
• 光伏行业下游需求减弱
• 市场价格波动较大，需关注政策与行业周期变化

结论

高镍三元材料扩产加速，推动三元材料整体销量增长。光伏产业链价格下行压力较大，但单晶产品表现较好。行业整体处于上升通道，重点企业如东方日升、汇川技术、通威股份、隆基股份和正泰电器受到强烈推荐。投资需关注政策变化与市场需求波动带来的风险。