20180802-广发证券-传媒行业_光线传媒_猫眼市占率持续提升_从票务工具到一站式泛娱乐平台_18页_1mb

传媒行业总结：光线传媒与猫眼的发展与战略转型

核心内容

猫眼作为中国领先的在线票务平台，自2010年起以电影票务业务起家，逐步拓展至电影全产业链，并在2018年实现了市占率的持续提升。通过与腾讯、微影时代的合并，猫眼获得了微信生态的流量入口，进一步巩固其在电影票务市场的领先地位。同时，猫眼通过入股欢喜传媒，尝试打通售票平台与视频入口，探索泛娱乐生态布局。

主要观点

• 市占率持续提升：截至2018年7月，猫眼在电影在线票务市场的市占率高达58%，较2017年末提升6.13个百分点。
• 全产业链布局：猫眼从票务业务出发，向上拓展电影投资与发行，向下延伸至电影数据服务、卖品及衍生品销售。
• 微信生态赋能：与腾讯合并后，猫眼获得微信公众号、微信钱包、小程序等四大流量入口，进一步增强了其在泛娱乐领域的影响力。
• APP功能升级：猫眼APP正在从票务工具向一站式泛娱乐平台转型，涵盖在线购票、影视娱乐信息、书影剧综艺点评三大核心功能。
• 评分系统构建社区：猫眼评分系统覆盖电影、电视剧、综艺、书籍等领域，评分人数远高于豆瓣，成为用户选择影片的重要参考。

关键信息

电影在线票务市场

• 2018年数据：累计出票10.4亿张，其中猫眼出票5亿张，市占率58.0%。
• 渗透率：在线票务渗透率83.8%，较2017年Q4提升1.8个百分点。
• 竞争格局：2018年上半年，猫眼与淘票票形成双寡头竞争格局，市占率稳定在55% - 60%之间。

业务概况

• 在线票务业务：作为基础业务，为其他业务提供用户流量与数据支持。
• 电影宣发业务：猫眼从联合发行发展为主发行动作，参与多部高票房影片的宣发。
• 非票业务：包括电影数据和营销服务、卖品与衍生品销售。

非票业务详情

• 电影数据和营销服务：
  • 推出“热点通”服务，整合六大平台流量，提供数据支持。
  • 提供实时票房、历史数据查询、票房预测等服务。
• 电影卖品与衍生品：
  • 与超过2000家影院合作，开展衍生品销售。
  • 与鹅漫U品合作，共享IP与供应链资源，拓展衍生品销售渠道。

战略协同

• 与腾讯合作：
  • 2017年9月猫眼与微影时代合并，腾讯成为第三大股东。
  • 通过微信生态，猫眼拓展社交电商模式，如“砍价0元看电影”等活动。
• 入股欢喜传媒：
  • 2018年7月，猫眼入股欢喜传媒，获得15%股份。
  • 欢喜传媒提供优质内容资源，猫眼则提供流量与技术，双方形成内容与渠道结合。

猫眼APP转型

• 功能升级：从单一票务工具发展为涵盖电影、演出、赛事、书籍、综艺等内容的一站式平台。
• 用户粘性提升：通过评分与点评系统，形成娱乐内容社区，增强用户互动与留存。
• 流量入口：APP、微信、美团、大众点评四大入口，实现多渠道流量导入。

风险提示

• 电影市场增长不达预期：影响整体票房表现。
• 优质电影内容缺乏：可能削弱用户吸引力。
• 在线票务市场竞争加剧：可能导致市场份额下降。
• 全产业链拓展失败：可能影响公司长期发展。

图表索引

• 图1：2018年猫眼出票数、市占率及线上化率。
• 图2：2015Q3-2017Q4中国电影在线票务市场竞争格局。
• 图3：2015Q1-Q3电影在线票务出票量市场份额。
• 图4：2014-2018年猫眼出品发行影片数量。
• 图5：猫眼专业版“热点通”功能。
• 图6：2017年9月猫眼增资前股权结构图。
• 图7：2017年9月猫眼增资后股权结构图。
• 图8：猫眼四大流量入口。
• 图9：猫眼小程序“砍价0元看电影”活动带来的多重曝光效益。
• 图10：欢喜传媒股份置换后股权结构图。
• 图11：猫眼APP由票务工具向一站式泛娱乐平台转型。
• 图12：猫眼APP赛事演出功能。
• 图13：猫眼平台电视剧、综艺、书籍点评页面。

表格索引

• 表1：截止2017年猫眼主出品/主发行高票房电影。
• 表2：2018年猫眼参与出品、发行电影。
• 表3：5部电影豆瓣、猫眼评分对比。

业务发展亮点

• 社交电商模式：通过微信小程序，猫眼成功引入“砍价”“0元购”等模式，实现低成本获客。
• 内容社区构建：猫眼评分系统覆盖多领域，评分人数远超豆瓣，形成大众化内容社区。
• IP与衍生品合作：与鹅漫U品合作，拓展IP授权业务，提升衍生品销售能力。

总结

猫眼凭借其在电影票务市场的领先地位，持续拓展至电影全产业链，并通过腾讯的资源支持和战略合作，进一步巩固其在泛娱乐领域的地位。其APP功能升级，从票务工具向一站式平台发展，同时通过评分与点评系统构建内容社区，提升用户粘性。未来，猫眼在内容与渠道的结合下，有望实现更广泛的市场覆盖与用户增长。