20140112-广发证券-A股量化监控周报_趋势不改_继续看空_16页_1011kb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈现下跌趋势，各主要指数均录得负收益。GFTD择时模型发出卖出信号，市场情绪偏向悲观，宏观经济一致预期指标预计从12月15日起看空，整体市场趋势未改，继续看空。

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主要观点

市场表现回顾

• 结构表现：
  本周主要指数均下跌，其中中证100下跌-3.27%，中证200下跌-4.61%，沪深300下跌-3.75%，中证500下跌-4.92%，中证700下跌-4.76%，中证800下跌-4.06%。

• 行业表现：
  强势行业包括：信息服务、金融、食品饮料、家用电器、医药生物。
  弱势行业包括：地产、纺织服装、建筑建材、农林牧渔、黑色金属。

市场估值变动趋势

• 风险溢价：
  国债收益率与EP标准化价差由-2.32%降至-2.75%，表明市场估值处于低位，风险溢价进一步下降。

• 指数估值：
  沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均下降，显示市场整体处于估值收缩阶段。

• 行业估值：
  相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

市场情绪跟踪

• 新高新低比例指标：
  新高比例由6.4%降至2.6%，新低比例由5.6%升至33.6%，表明市场情绪悲观，多数个股处于低位。

• 均线结构指标：
  多头排列减空头排列由-6.0降至-15.0，显示市场趋势偏空，下跌动能增强。

• 基金仓位：
  普通股票整体仓位由82.7%升至85.8%，偏股混合整体仓位由80.1%升至81.3%，显示基金对市场仍保持较高仓位。

• 价格加速运动情绪指标：
  指标由-0.40升至-0.09，表明市场情绪趋于稳定，但仍有下跌压力。

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关键信息

GFTD模型

• GFTD2.0版择时模型于12月09日完成最后一次卖出启动，12月11日、16日、17日、18日形成四次卖出计数，发出卖出信号。
• 本次空头信号止损点为2261，市场趋势未改，继续看空。

宏观经济一致预期

• 12月CPI一致预期为2.9%，低于11月公布的3.0%，宏观经济一致预期指标预计从12月15日起看空。

市场展望

• 沪深300指数本周下跌-3.75%，GFTD模型发出卖出信号，趋势不改，继续做空。

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能，市场波动不确定性较高。

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附录说明

基金仓位测算方法

• 基金仓位测算基于Wind分类，结合前十大重仓股及中证500指数，进行加权平均计算。
• 偏差中值平均为5.59%，误差控制在一定范围内。

新高新低比例指标

• 新高比例为当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占比，新低比例为当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占比。

个股均线结构指标

• 多头排列比例减去空头排列比例的20日均值为该指标，用于衡量市场涨跌的稳健性。

GFTD指标

• GFTD指标基于TD模式识别方法，通过定义的买入或卖出信号模式进行择时操作。

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团队介绍

• 首席分析师：
  罗军（华南理工大学理学硕士，2010年加入）
  俞文冰（CFA，上海财经大学统计学硕士，2012年加入）
• 资深分析师：
  叶涛（CFA，上海交通大学管理科学与工程硕士，2012年加入）
  安宁宁（暨南大学数量经济学硕士，2011年加入）
• 分析师：
  胡海涛（华南理工大学理学硕士，2010年加入）
  夏潇阳（上海交通大学金融工程硕士，2012年加入）
  蓝昭钦（中山大学理学硕士，2010年加入）
  史庆盛（华南理工大学金融工程硕士，2011年加入）
• 研究助理：
  汪鑫（中国科学技术大学金融工程硕士，2012年加入）
  张超（中山大学理学硕士，2012年加入）

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10% ~ +10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-5% ~ +5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

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联系方式

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客服邮箱	ann@gf.com.cn	-	-	-
服务热线	020-87555888-8612	-	-	-

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