2017-美国“制造业回归”大战略深度研究：机器人需求激增，龙头KUKA将受益_35页-4mb

美国“制造业回归”与工业机器人产业发展研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于美国“制造业回归”战略及其对工业机器人产业的影响。特朗普政府通过政策推动，旨在提升美国制造业的全球竞争力，优化经济结构，并吸引产业资本回流。工业机器人作为提升生产效率和降低生产成本的关键工具，将在这一战略中发挥核心作用。

主要观点

• 制造业回归的必要性：美国制造业增加值对GDP占比低，制造业就业人数下降，导致经济结构失衡和贸易逆差扩大，制造业回归成为提升国家竞争力的必要手段。
• 工业机器人的重要性：工业机器人在降低生产成本和提升生产效率方面具有显著优势，尤其在汽车、3C等资本密集和高附加值行业。
• 机器人需求增长预期：预计2017~2020年美国工业机器人销量复合增速可达20%，销售额复合增速可达19%，2020年销量增速峰值有望达31%。
• KUKA作为受益者：KUKA是全球工业机器人市场的重要参与者，北美市场为其主要市场，预计在制造业回归中受益显著。
• 美的集团与潍柴动力的收购：美的集团收购KUKA，潍柴动力收购德马泰克，有助于拓展智能制造和物流自动化市场。

关键信息

美国制造业现状

• 2016年制造业增加值对GDP占比为12%，低于中国（30%）、德国（23%）和欧盟（16%）。
• 制造业就业人口占比降至8%，且工资增速快于制造业增加值增速。
• 制造业工人工资约为中国的六倍，每小时雇佣成本是工业机器人的五倍以上。

工业机器人优势

• 工业机器人成本仅为美国工人的1/3~1/5。
• 机器人密度越高，生产效率提升越显著，2016年美国机器人密度为190，低于发达国家平均水平。
• 机器人可工作84小时/周，远高于制造业工人的40小时/周。

市场预测

• 2017~2020年，美国工业机器人销量复合增速有望达20%（乐观）、16%（中性）、12%（保守）。
• 2020年机器人销量峰值有望达31%（乐观）、27%（中性）、24%（保守），销售额有望达25亿、21亿、18亿美元。
• 系统集成销售额有望达74亿、64亿、55亿美元。

KUKA与美的集团

• 2016年KUKA全球市占率约为9.2%，北美订单增长38%，收入增长2%。
• 美的集团收购KUKA，增强其在工业机器人和自动化领域的竞争力，并通过安得物流拓展B2B市场。

潍柴动力与德马泰克

• 潍柴动力收购德马泰克，增强其在物流自动化领域的地位。
• 德马泰克为全球前三大物流系统集成商，有助于潍柴动力拓展北美市场。

风险提示

• 美国制造业增速不达预期
• 制造业设备投资不达预期

图表概览

• 图表1：奥巴马政府振兴制造业的相关政策
• 图表2：特朗普拿下了众多传统制造业集中州
• 图表3：铁锈地带的人均GDP显著低于全国人均GDP
• 图表4：近20年美国制造业增加值的增速持续低于全行业增加值的增速
• 图表5：美国制造业增加值对GDP占比与主要国家对比
• 图表6：美国服务业就业人数逐年上升，制造业就业人数逐年走低
• 图表7：美国制造业就业人数仅占总劳动力的8%
• 图表8：美国经常账户逆差对应庞大的资本账户顺差
• 图表9：美国外债占GDP的比例已升至98%
• 图表10：美国平均关税逐步降至1.5%，特朗普政府计划提高关税
• 图表11：中国对美贸易逆差占比升至70%
• 图表12：人均制造业增加值排序
• 图表13：制造业增加值总量排序
• 图表14：全球制造业增加值占比
• 图表15：美国制造业PMI领先攀升
• 图表16：美国失业率降至危机前水平
• 图表17：美国房地产、工业、消费趋势向上
• 图表18：美国PPI增速创4年新高
• 图表19：GDP增速与联邦基金利率正相关
• 图表20：美国进入新一轮加息通道
• 图表21：制造业产业资本净流入
• 图表22：历史加息周期缓解资本外流
• 图表23：美元走强与经常账户逆差稳定
• 图表24：美国劳动力成本占制造业总成本的15%~40%
• 图表25：美国制造业工人小时工资约为中国的六倍
• 图表26：老龄化导致劳动参与率下降
• 图表27：美国社会养老压力较大
• 图表28：制造业工人工资年增速2.36%
• 图表29：机器人每周工时超84小时
• 图表30：制造业工人工资年成本是机器人的三倍
• 图表31：制造业工人每小时成本是机器人的五倍
• 图表32：工业机器人年使用成本计算公式
• 图表33：工业机器人成本优势显著
• 图表34：美国工人生产效率提升缓慢
• 图表35：后工业化国家生产效率提升速度下降
• 图表36：制造业总工时下降，总产值上升
• 图表37：工资上升，单位产值劳工成本稳定
• 图表38：2016年全球工业机器人销量27万台
• 图表39：2016年全球工业机器人销售金额120亿美元
• 图表40：发达国家机器人密度高于150
• 图表41：汽车制造业机器人密度极高
• 图表42：美国汽车制造人均产值是全行业平均值的两倍
• 图表43：汽车零部件和汽车制造是最大采购方
• 图表44：全球机器人销量结构
• 图表45：3C行业机器人销量增速超30%
• 图表46：美国工业机器人销量复合增速超6%
• 图表47：2016年美国工业机器人保有量24万台
• 图表48：制造业增加值对GDP占比回升
• 图表49：2020年制造业增加值有望达3万亿美元
• 图表50：GDP增速峰值有望达4.3%
• 图表51：制造业增加值增速三种假设
• 图表52：2020年GDP增速有望超4%
• 图表53：制造业人均产值有望达20万美元
• 图表54：机器人密度有望达250
• 图表55：机器人更新率假设
• 图表56：假设数据
• 图表57：2020年制造业工人雇佣量有望达1485万人
• 图表58：2020年工业机器人存量有望达37万台
• 图表59：2020年机器人增量需求有望达4.8万台
• 图表60：2020年机器人销量有望达5.9万台
• 图表61：制造业增加值增速与机器人增速关系
• 图表62：制造业增加值增速峰值与机器人销量关系
• 图表63：2020年机器人销售额预测
• 图表64：核心零部件与系统集成市场规模测算
• 图表65：系统集成三大业务模式
• 图表66：四大家族机器人业务全球市占率对比
• 图表67：四大家族机器人业务规模差距缩小
• 图表68：库卡助力美的拓展海外市场
• 图表69：库卡三大业务高度协同
• 图表70：库卡总订单增长21%，机器人订单增长22%，瑞仕格订单增长35%
• 图表71：库卡总收入下降0.6%，机器人收入增长9%
• 图表72：北美订单增长38%，中国订单增长44%
• 图表73：北美收入增长2%，欧洲收入下降5%

总结

美国“制造业回归”战略将显著推动工业机器人需求增长，KUKA作为全球工业机器人龙头，将受益于美国市场扩张。美的集团和潍柴动力的收购行动，将进一步巩固其在智能制造和物流自动化领域的地位。随着机器人密度提升和制造业增加值增长，美国工业机器人市场将迎来快速增长期，相关产业链企业有望获得可观收益。