20220103-华安证券-房地产行业月报_行业格局重塑_百强销售降幅收窄_2页_369kb

行业总结：房地产行业格局重塑，百强销售降幅收窄

核心内容

本报告分析了2021年12月中国房地产企业销售TOP100排行榜数据，指出行业整体仍处于下行周期，但部分指标显示有所改善。报告由华安证券分析师王洪岩发布，日期为2022-01-03，行业评级为“增持”，认为在当前市场环境下，部分房企具备发展潜力。

主要观点

销售数据表现

• 12月百强单月权益销售金额同比：-38.5%，降幅较前值缩窄4.1个百分点。
• 12月百强全口径销售金额同比：-36.0%，降幅较前值收窄3.3个百分点。
• 1-12月累计全口径销售金额同比增幅：较前值下降5.0个百分点至-3.2%。
• 1-12月累计权益销售金额同比增幅：较前值下降4.9个百分点至-6.1%。
• 12月权益口径销售金额占比全年销售总额为8.7%，低于2020年的13.2%和2019年的11.6%。

销售降幅收窄原因

1. 需求端：购房者观望情绪加重，导致需求转化放缓。
2. 供给端：核心城市集中供地政策影响，房企推货节奏被打乱，供给减弱。

行业下行周期特点

• 行业整体仍处于下行周期，规模型房企在市场中更具优势。
• 1-12月累计全口径TOP3/10/20/50/100门槛较去年同期分别下降或上升，其中TOP3门槛下降最多。

各梯队销售同比表现

• TOP1-3：12月单月同比-8.1%，较前值变动+14.7个百分点。
• TOP4-10：12月单月同比-33.0%，较前值变动+13.5个百分点。
• TOP11-20：12月单月同比-38.4%，较前值变动-8.7个百分点。
• TOP21-50：12月单月同比-33.2%，较前值变动+7.4个百分点。
• TOP51-100：12月单月同比-48.7%，较前值变动-0.5个百分点。

从权益口径来看，各梯队销售同比分别为-43.0%、-21.5%、-34.0%、-39.7%、-52.8%，较前值变动分别为+3.3、+20.0、-3.3、+2.6、-1.1个百分点。

投资建议

基于行业环境及政策影响，报告建议关注以下三类房企：

1. 稳健发展型：保利发展、万科A、金地集团。
2. 成长受益型：金科股份、中南建设、新城控股。
3. 物管优质标的：华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。

风险提示

• 房地产调控政策趋严。
• 销售修复不及预期。
• 资金面大幅收紧。

重要声明

• 本报告由华安证券股份有限公司发布，信息来源于合规渠道，仅供参考。
• 报告中的数据和信息不保证其准确性或完整性。
• 投资建议不构成任何投资承诺或保证，投资者据此操作，风险自担。
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