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格林大华期货螺纹早报总结（20211028）

核心内容概述

本报告对螺纹钢期货市场进行了分析，重点探讨了四季度钢材价格走势的影响因素，包括供应端、需求端以及成本端的变化。整体来看，螺纹钢价格受到煤焦市场持续下跌的影响，短期内承压明显，中长期则需关注供需关系的演变及政策导向。

主要观点

• 短期走势：受煤焦市场连续两个跌停板的影响，螺纹钢价格出现重挫，市场情绪偏弱。
• 中长期逻辑：钢材价格走势将取决于供应减量与需求下降之间的博弈，交易逻辑可能向需求端倾斜。
• 供应端：四季度钢材供应仍偏紧，唐山等地启动重污染天气II级应急响应，预计环保限产政策将继续执行，抑制产量。
• 需求端：房地产行业多项指标持续走弱，新开工面积同比下降，企业拿地积极性不高，不利于钢材需求增长。
• 成本端：煤炭价格受到发改委干预措施影响，煤企限价，导致原料成本下移，进一步压制钢价。

关键信息

【操作建议】

• 当前市场环境下，建议投资者观望为主，关注4500元/吨附近的支撑力度。

【利多因素】

1. 政策支持：国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，推动钢铁行业碳达峰，重点区域如京津冀及周边地区将继续压减钢铁产能。
2. 环保限产：唐山启动重污染天气II级应急响应，行业整体供应维持偏低水平，预计四季度将继续压减产量，叠加采暖季限产及冬奥会准备，环保压力持续。
3. 技术面支撑：4500元/吨可能成为短期价格支撑位。

【利空因素】

1. 市场成交疲弱：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交13.96万吨，显示市场需求偏弱。
2. 煤炭价格干预：发改委召集煤炭企业研究干预措施，多家煤企限价，导致煤炭成本下降。
3. 房地产低迷：9月房地产行业指标同比增速回落，新开工面积持续下降，预计后期仍将走弱，对钢材需求形成拖累。

风险因素

• 需求变化：房地产市场疲软可能进一步影响钢材需求。
• 环保限产：政策执行力度加大，可能对供应端造成更大压力。
• 成本波动：煤炭价格受政策干预，存在较大不确定性，可能影响钢价走势。

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研究员信息

• 姓名：韩静
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