20250817-中泰期货-天然橡胶周报_供需无明显矛盾_但整体逐渐向好_继续关注逢低买入思路不变_50页_2mb

天然橡胶周报分析：全球供需逐步改善，整体市场趋势偏强，建议关注逢低买入机会。

报告核心观点强调供需无明显矛盾，但仍逐渐向好，逢低买入策略保持不变。全球产量符合预期，但泰国产区天气转弱影响割胶，原料产出不确定性增加，需关注天气和原料供应变化。中国增产显著，尤其1-6月进口增加，主要由于进口积极性提高。库存方面，国内天然橡胶总库存略高于去年同期，浅色胶持续去库，去库速度预计放缓，关注8月库存去化情况；深色胶出口和进口变化对供需平衡产生影响。

价格与利润方面，原料成本支撑较强，但原料产出环比转好可能导致价格小幅走弱。国内全乳加工亏损明显，对橡胶期货（RU）提供支撑，但泰国加工利润较好，打压深色胶价格。轮胎需求季节性稳定，利润回升支撑开工率，库存可供应天数维持在较高水平，体现了下游需求韧性。亚洲产区天气变化，如云南、海南降雨量波动，预计未来天气对原料产出影响显著。

未来展望：供需基本面逐步转好，预计橡胶价格震荡略偏强，可能在14300-12500元/吨区间波动，关注政策风险和估值调整。潜在风险包括天气不确定性、进口政策变化及库存去化速度的影响。操作策略建议单边RU09合约逢低买入，或通过牛市价差策略捕捉机会，同时关注RU-NR价差变化，利用价差强势信号进行套利。总体而言，市场需均衡处理短期波动，把握中期向好趋势。