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冠通期货PP研究报告总结

一、核心内容概览

本报告发布于2026年5月6日，主要分析聚丙烯（PP）市场的近期走势及基本面变化，涵盖行情分析、期现行情、基本面跟踪等内容。报告指出PP市场整体呈现震荡上行趋势，主要受供需格局改善、中东局势影响及成本端波动等多重因素驱动。

二、行情分析

1. 下游开工率

• 截至5月1日当周，PP下游整体开工率环比回落0.14个百分点至 49.35%，尚未恢复至春节前正常水平。
• 拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至 42.48%，订单持续下降。
• 5月6日，中化泉州等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至 72%，但仍处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例降至 21% 左右。

2. 石化库存

• 五一假期期间，石化库存环比增加 11万吨 至 86万吨，较去年同期高出 3万吨。
• 累库幅度较往年同期偏低，当前库存处于 近年同期中性水平。

3. 成本端影响

• 原油价格受美伊谈判影响，近期有所下跌。
• 布伦特原油07合约价格下跌至 108美元/桶，中国CFR丙烯价格维持 1270美元/吨 不变。

4. 中东局势

• 中东地区PP产能占全球 9%，占全球聚烯烃出口约 25%，对国际价格和供给具有重要影响。
• 霍尔木兹海峡再次关闭，加剧了供应减少预期。
• 美伊谈判停滞，市场关注中东PP及原料出口情况。

三、期现行情

1. 期货市场

• PP2609合约 周内增仓震荡上行，最低价 8533元/吨，最高价 8758元/吨，最终收盘于 8752元/吨。
• 收盘价位于 20日均线上方，周涨幅达 3.17%。
• 持仓量增加 14355手 至 448385手。

2. 现货市场

• PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在 8920-9640元/吨 区间。

四、基本面跟踪

1. 供应端

• 5月6日，部分停车装置重启，PP企业开工率上升至 72%，但整体仍偏低。
• 标品拉丝生产比例下降至 21%。

2. 需求端

• 下游整体开工率 49.35%，需求恢复缓慢。
• 塑编订单继续下降，下游对高价原料接受度不高。

3. 原料端

• 原油价格下跌，但PP上游仍依赖中东液化石油气和原油。
• 丙烯价格维持稳定，对PP成本支撑有限。

五、市场展望与建议

• 当前PP国内供需格局有所改善，化工行业反内卷仍有预期。
• 中东局势对能源化工板块形成一定提振，但PP自身不依赖中东进口货源。
• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负，下游存在高价抵触情绪。
• 月初下游工厂存在备货需求，市场情绪有所回暖。
• 预计PP价格将 偏强震荡，建议投资者 注意控制风险，轻仓操作。
• 需持续关注 下游需求承接力度 及 中东局势进展。

六、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据等。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告版权归冠通期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

七、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

八、分析师信息

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167