> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年4月21日。报告从**行情分析**、**期现行情**和**基本面跟踪**三个维度对PP市场进行了详细解读，重点分析了当前供需格局、成本端变化以及地缘政治对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场运行趋势 - PP期货市场整体呈现**震荡运行**态势，PP2609合约在8116元/吨至8276元/吨之间波动，最终收盘于**8220元/吨**，低于20日均线。 - 期货市场**增仓**，持仓量增加741手至**544,387手**，显示市场参与者情绪较为谨慎。 ### 2. 现货市场情况 - 各地区PP现货价格**多数稳定**，拉丝产品价格在**8800-9380元/吨**之间。 - 当前PP企业开工率维持在**69%**左右，处于**偏低水平**，标品拉丝生产比例上升至**20.5%**。 ### 3. 下游需求分析 - 截至4月17日当周，PP下游整体开工率**环比上升0.32个百分点至49.63%**，但仍未恢复至节前正常水平。 - 拉丝主力下游塑编开工率**回落0.28个百分点至42.94%**，显示需求恢复缓慢。 - 下游对**高价原料接受度不高**，成交活跃度未明显改善。 ### 4. 石化库存与成本端 - 石化库存**维持在88万吨**，较去年同期**高出16万吨**，处于**近年同期中性偏高水平**。 - 原油价格**震荡波动**，布伦特原油06合约在**95美元/桶**附近运行。 - 中国CFR丙烯价格**环比下跌10美元/吨至1330美元/吨**，影响PP原料成本。 ### 5. 地缘政治影响 - 中东局势对PP市场影响显著，**霍尔木兹海峡**多次关闭，导致原油供应紧张，**PP供应减少预期仍在**。 - 伊朗称因美国违规再度封锁霍尔木兹海峡，**地缘溢价有所消退**，但美伊协议可能延长停火，局势仍存不确定性。 - 中东地区PP产能占全球**9%**，占全球聚烯烃出口约**25%**，对国际价格和供给有较大影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - PP企业开工率维持在**69%**，处于偏低水平。 - 标品拉丝生产比例**上涨至20.5%**。 - 中东地区PP产能占全球**9%**，对国际价格有影响。 ### 需求端 - PP下游整体开工率**回升至49.63%**，但恢复缓慢。 - 塑编开工率**回落至42.94%**，下游对高价原料抵触情绪明显。 - BOPP膜价格**继续下跌**，订单一般。 ### 原料端 - 布伦特原油06合约在**95美元/桶**附近震荡。 - 中国CFR丙烯价格**下跌至1330美元/吨**。 - 石化库存**维持在88万吨**，高于去年同期。 ### 地缘政治因素 - 霍尔木兹海峡**多次关闭**，影响原油供应。 - 中东局势**不确定性较高**，可能对PP市场造成波动。 - 地缘溢价**有所消退**，但对市场仍有潜在影响。 --- ## 风险提示与展望 - **价格波动风险**：中东局势风云变幻，PP价格**高位震荡**，波动性可能加大。 - **需求承接风险**：下游需求恢复缓慢，需关注**需求承接力度**。 - **市场不确定性**：美伊谈判进展不明，需持续关注**中东PP及原料出口情况**。 --- ## 投资建议 - 当前PP市场处于**震荡区间**，建议投资者**控制仓位**，关注**地缘政治变化**和**下游需求恢复**。 - 市场存在**不确定性**，需谨慎操作，注意**风险控制**。 --- ## 报告来源与免责声明 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，**不保证其准确性**和**完整性**，仅作为**参考**，不构成**投资建议**。 - **报告作者**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 --- ## 数据来源 - 期现行情数据：Wind、博易大师 - 基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站