20230731-万联证券-电子行业周观点_三星_SK海力士计划继续减产_台积电计划新建先进封装厂_13页_1mb

电子行业周观点报告总结

报告核心观点:
上周申万电子行业下跌0.88%，跑输沪深300指数（上涨4.47%），行业估值PE（TTM）为51.45倍，高于历史均值45.00倍，估值偏高。建议把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域的结构化机会，关注AI产业高景气度对DDR5、HBM等产品的投资机遇，以及国产替代推动的增长。

主要分析内容:

• 存储芯片: 三星和SK海力士宣布继续减产，针对不同类型存储产品进行差异化产量调整，以改善供需，逐步恢复库存健康水平，同时扩大AI相关产能（如DDR5、HBM），预计AI需求将进一步提升存储产品的价格稳定性。
• 先进封装: 台积电计划在竹科新建先进封装厂，预计2027年上半年开始量产，缓解短期内CoWoS封装的供不应求问题，建议关注国内先进封装产业链企业及台积电外包机会。
• 竞争和风险: 中美科技摩擦、AI技术风险、终端需求不及预期等因素可能导致行业去库存进度放缓或竞争加剧。
• 投资建议: 竞争周期性和成长性共同作用下，优选上游半导体设备、先进封装、存储产品相关企业，以及受AI和国产替代受益的消费电子、面板等领域，关注产业链上下游需求增长。
• 风险提示: 全球AI技术研发、中美地缘政治、下游需求波动等。