20220322-首创证券-沪电股份-002463.SZ-公司简评报告_汽车板业务增长强劲_5G规模化应用有望拉动公司业绩回暖_3页_712kb

沪电股份（002463）业务增长总结

公司概况

• 公司名称：沪电股份
• 股票代码：002463
• 最新收盘价：14.11元
• 总市值：267.62亿元
• 总股本：18.97亿股
• 当前市盈率（PE）：22.80倍
• 当前市净率（PB）：3.89倍

核心观点

沪电股份2021年年报显示，公司全年实现营业收入74.19亿元，同比下降0.55%；实现归母净利润10.64亿元，同比下降20.8%；扣非归母净利润为9.57亿元，同比下降24.22%。基本每股收益（EPS）为0.56元，加权平均净资产收益率（ROE）为15.74%。

业务亮点

• 汽车板业务增长强劲：
  2021年汽车板业务收入达16.82亿元，同比增长26.54%。尽管原材料成本上涨，但汽车板毛利率仅下降0.33%，表明产品结构优化和成本控制能力较强。
  公司计划继续扩展黄石二厂产能，以进一步增强其在汽车电子领域的竞争优势。

• 5G应用带来业绩回升预期：
  受新冠疫情、中美贸易战及市场竞争等因素影响，公司通讯板业务收入下降11.28%。但随着5G规模化应用，对高速网络设备和数据中心的需求增加，通讯板业务有望从中受益，实现业绩反弹。

盈利预测

公司未来三年业绩有望持续增长，PE估值逐步下降，显示市场对公司盈利前景的信心增强。

财务表现

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 需求恢复不及预期
• 原材料价格恢复不及预期

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司深耕电路板领域，在汽车电子和5G通讯发展的背景下，业绩有望实现持续快速增长，未来三年营收和净利润均保持正增长趋势，PE估值逐步下降，投资价值显现。

分析师信息

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾任职于比亚迪半导体、国信证券研究所，2021年4月加入首创证券。
• 杨宇轩：电子行业研究助理，清华大学硕士，曾任职于工信部赛迪研究院，2021年12月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现，以沪深300指数为基准。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，所载信息和观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行评估并咨询专业顾问。报告内容可能因市场变化而调整，过往表现不预示未来结果。