20231211-万联证券-银行行业投资策略报告_新模式_新发展_20页_1mb

投资要点

2024年宏观经济呈现复苏格局，财政政策持续加码，内需回升与民生部门倾斜将提振消费意愿，推动经济增长。货币政策配合宽松，降息概率下降，融资环境有望改善。
金融行业方面，2024年信贷增速将适配经济提质换档，新增贷款注重质的提升，增速略缓。存量贷款重定价推动净息差续行筑底，但部分零售业务占比高的银行或迎边际改善。
行业整体业绩处于触底阶段，中收端仍承压，其他非息收入增速收敛，但高股息策略值得重视。防范宏观经济下行与资产质量风险是投资的关键。