20210310-上海证券-2021年1-2月外贸数据点评_出口实强_8页_774kb

报告摘要

上海证券2021年1-2月外贸数据点评总结

核心内容概述

2021年1-2月，我国外贸表现强劲，进出口总值达5.44万亿元人民币，同比增长32.2%。出口增长50.1%，进口增长14.5%，贸易顺差达6758.6亿元，创历史新高。这一成绩主要得益于海外经济复苏、外需回暖以及国内“就地过年”政策的实施，有效缓解了春节停工对出口的影响。

主要观点

出口强劲，顺差创新高
出口增长显著高于预期，尽管部分归因于低基数效应，但实际增长仍超出市场预期。与疫情前2018、2019年同期相比，出口增速仍保持在26%左右，显示出出口增长的实质力量。
外需回暖带动出口增长
欧美日等主要经济体的PMI指数创历史新高，显示海外经济复苏，带动了对我国商品的需求。此外，“就地过年”政策减少了春节假期对出口的冲击。
贸易结构持续优化
一般贸易占比提升至61.6%，而加工贸易占比下降0.5个百分点，显示出外贸结构的优化趋势。保税物流方式进出口增长25%，进一步丰富了贸易形式。
主要贸易伙伴出口增长显著
东盟、欧盟、美国和日本均为我国主要贸易伙伴，与这些国家的贸易额均实现大幅增长。特别是对美贸易顺差大幅增加，显示中美贸易关系的改善。
出口商品结构优化
机电产品和劳动密集型产品出口增长明显，其中机电产品出口增长54.1%，劳动密集型产品出口增长49.2%。自动数据处理设备、手机、服装、纺织品等产品出口表现突出。
进口增长稳定，大宗商品价格回升影响进口金额
进口同比增长14.5%，与疫情前水平相比增长10%以上。尽管部分商品如煤和汽车进口量下降，但大宗商品价格回升带动了其他商品进口金额的增长，如铁矿砂、初级塑料、未锻轧铜及铜材等。
市场波动性增加
随着疫苗接种和北半球天气转暖，全球疫情缓解，市场信心增强。经济基本面预期好转带动大宗商品价格回升，PPI迅速上涨，CPI维持低位，形成“伪通缩”现象。短期市场可能因周期品价格上涨而出现结构性调整，波动性将增加。
人民币升值趋势延续
国际经济格局变化及各国货币政策差异，使得人民币升值趋势持续。预计2021年升值幅度为2020年的1/2-2/3，中国资产吸引力增强。
国内货币政策保持中性稳健
财政政策继续宽松，货币政策保持平稳，广义货币增速可能从10%左右小幅回落至9-10%，维持政策合意区间。

关键信息

出口数据
2021年1-2月出口3.06万亿元，同比增长50.1%；2月出口1.33万亿元，增长139.5%。
进口数据
2021年1-2月进口2.38万亿元，同比增长14.5%；2月进口1.09万亿元，增长10.3%。
贸易顺差
1-2月贸易顺差6758.6亿元，去年同期为逆差433亿元。
主要贸易伙伴表现
- 东盟：贸易总值7862亿元，增长32.9%
- 欧盟：贸易总值7790.4亿元，增长39.8%
- 美国：贸易总值7163.7亿元，增长69.6%
- 日本：贸易总值3492.3亿元，增长27.4%
主要出口商品
- 机电产品：出口1.85万亿元，增长54.1%
- 劳动密集型产品：出口5717.8亿元，增长49.2%
- 成品油：出口1096万吨，增加1.9%
- 钢材：出口1014万吨，增加29.9%
主要进口商品
- 铁矿砂：进口1.82亿吨，增长2.8%，均价上涨46.7%
- 原油：进口8956.8万吨，增长4.1%，均价下跌27.5%
- 大豆：进口1340.7万吨，减少0.8%，均价上涨8.2%
- 初级塑料：进口561.1万吨，增长8%，均价上涨9.1%
- 未锻轧铜及铜材：进口88.4万吨，增长4.7%，均价上涨19%