20210807-华安证券-农林牧渔行业周报_7月主流猪企出栏同比大增_补栏积极性持续低迷_39页_3mb

农业行业周报总结

核心内容概览

本报告总结了2021年8月7日发布的农业行业周报内容，重点分析了生猪、禽类、农产品价格及供需情况，同时关注了农业板块的市场表现和估值情况。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格下跌：本周生猪价格周环比下跌4.0%，降至15.23元/公斤，行业继续亏损。
• 猪肉批发价上涨：本周五全国猪肉平均批发价为22.29元/公斤，周环比上涨1%。
• 养殖亏损：自繁自养生猪亏损183.15元/头，外购仔猪养殖亏损高达1272.32元/头。
• 补栏积极性低迷：非瘟疫情略有回升，但生猪补栏意愿持续低迷，90公斤内生猪出栏占比为10.89%，处于非瘟疫情以来低位。
• 主流猪企出栏量增长：7月主流猪企出栏量同比大幅增长，牧原、正邦科技、温氏、天邦、傲农生物、金新农等企业出栏量均出现不同程度的上升。

禽类市场

• 白羽鸡产品价格上涨：白羽鸡产品价格周环比上涨0.1%至10,000元/吨。
• 黄羽鸡价格涨跌互现：快大鸡均价上涨0.4%，中速鸡和土鸡价格下跌，乌骨鸡价格上涨0.3%。
• 祖代更新量下降：巴西21/22榨季存在减产风险，6月祖代更新量同比下降31.7%；新西兰和美国复关存在不确定性，祖代更新量或少于预期。

农产品供需与价格

• 玉米库消比处于低位：21/22年度全球玉米库消比为24.6%，处于16/17年以来最低水平；国内玉米供需缺口为191万吨。
• 大豆库消比创历史新低：21/22年度全球大豆库消比为24.8%，处于14/15年以来最低水平。
• 豆粕库消比历史最低：21/22年度全球豆粕库消比为4.8%，处于11/12年以来最低水平。
• 糖价上涨预期：巴西糖产量或低于预期，印度出口补贴削减和乙醇用量上升抑制产量和出口，国内外糖价有望共振上行。

关键信息

农业板块表现

• 农业板块上涨：本周农业板块上涨2.93%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
• 子板块表现：林业涨幅最大（7.6%），农业综合、动物保健、种植业等子板块表现不佳，渔业跌幅最大（-13.0%）。
• 估值处于低位：农业板块绝对PE和PB分别为20.23倍和3.06倍，均低于历史均值。

养殖业趋势

• 猪企出栏量增长：7月主流猪企出栏量同比大增，傲农生物增长最快（149.1%）。
• 补栏意愿低迷：仔猪、母猪补栏意愿持续低迷，50公斤二元母猪价格稳定，15公斤仔猪价格基本持平。
• 猪价反弹影响：猪价反弹高度将影响能繁母猪存栏变化，需持续跟踪。

其他农产品

• 小麦和稻谷：小麦价格周环比上涨1.22%，稻谷价格下跌0.39%；CBOT小麦期货价上涨2.45%，稻谷期货价下跌2.74%。
• 玉米和大豆：玉米和大豆现货价均上涨，豆粕现货价也上涨；全球玉米和大豆库消比均处于历史低位。

农业板块投资建议

• 推荐个股：继续推荐佩蒂股份、中宠股份，受益于国货崛起和消费升级趋势。
• 宠物食品行业：宠物食品行业潜在空间巨大，中国宠物食品市场有望达到4000亿元。
• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。

结构清晰总结

1. 生猪市场

• 价格：生猪价格周环比下跌4.0%，行业继续亏损。
• 补栏：补栏积极性持续低迷，非瘟疫情略有回升。
• 猪企出栏：7月主流猪企出栏量同比大幅增长，牧原、正邦科技、温氏等企业出栏量增长显著。

2. 禽类市场

• 白羽鸡：产品价格微涨，父母代鸡苗价格略有下降，销量下降。
• 黄羽鸡：快大鸡价格微涨，中速鸡、土鸡价格下跌，乌骨鸡价格微涨。
• 祖代更新：巴西和中国祖代更新量同比下降，影响未来供应。

3. 农产品供需与价格

• 玉米：全球库消比为24.6%，国内供需缺口为191万吨。
• 大豆：全球库消比为24.8%，国内供需缺口减少。
• 豆粕：全球库消比为4.8%，处于历史低位。
• 糖价：国内外糖价有望共振上行，建议关注中粮糖业。

4. 农业板块走势

• 周涨幅：农业板块周涨幅为2.93%，跑赢沪深300指数。
• 子板块：林业涨幅最大，渔业跌幅最大。
• 估值：农业板块PE和PB均处于历史低位。

5. 投资建议

• 推荐个股：佩蒂股份、中宠股份。
• 宠物食品：行业潜在空间巨大，中国市场有望达到4000亿元。
• 风险提示：非瘟疫情、价格下跌。

图表与数据

• 图表：包括农业板块与沪深300、中小板综走势比较、农业子板块涨跌幅、PE和PB走势图等。
• 供需平衡表：全球和中国玉米、大豆、豆粕、豆油、小麦、稻谷等供需数据。
• 价格走势图：玉米、大豆、豆粕、小麦、稻谷等价格走势。

总结

本报告指出，农业板块在2021年8月初上涨，但整体表现仍低于市场平均水平。生猪市场持续低迷，猪企出栏量同比大幅增长，但补栏意愿不足。禽类市场中，白羽鸡产品价格上涨，黄羽鸡价格涨跌互现。农产品供需关系紧张，玉米、大豆、豆粕库消比处于历史低位，糖价上涨预期增强。投资建议继续推荐佩蒂股份和中宠股份，关注宠物食品行业增长潜力。风险提示包括非瘟疫情和价格下跌。