20220224-渤海证券-宏观经济周报_稳增长仍是重点_宽财政仍是主力_6页_502kb

宏观经济周报总结

核心内容

2022年2月24日发布的宏观经济周报指出，当前经济环境下，稳增长仍是重点任务，而宽财政政策将成为推动经济复苏的主要力量。尽管货币调控为宽信用创造了良好条件，但要实现更深层次的信用扩张，仍需财政政策的更大作为。

国内外环境分析

国际环境

• 疫情方面：全球日新增病例数持续下降，部分国家对新冠采取“流感化”处理，疫情对经济的冲击逐步减弱。
• 经济方面：
  • 美国2月Markit制造业和服务业PMI指数均有所回升，经济向好对加息政策形成支撑。
  • 欧元区经济受益于服务业的改善，综合PMI指数超预期回升至55.8，显示经济复苏态势增强。

国内环境

• 房地产销售：依旧疲软，但有所回升，住建部强调“保交楼、保民生、保稳定”，以稳定房地产投资。
• 保障性住房建设、城镇老旧小区改造及新城建：有助于对冲房地产销售不畅对投资的拖累。
• 基建投资：正在加力推进，中国建筑等建筑类企业1月份新签订单增长，预示年内基建投资增速有望企稳回升。

高频数据表现

下游行业

• 房地产成交：继续回升，但弱于历史同期水平。
• 农产品批发价格200指数：持续走低，显示农产品价格承压。

中游行业

• 钢铁价格：略有回落。
• 水泥价格：延续下行趋势。

上游行业

• 煤炭价格：总体走强，尤其是焦炭和焦煤价格显著上涨。
• 有色金属：价格窄幅波动。
• 贵金属价格：显著上扬，国际贵金属价格也同步上涨。
• 原油价格：再创新高，显示全球能源市场紧张。

图表说明

以下为部分关键图表信息：

• 图1-图2：显示煤炭及焦炭价格持续上涨，表明能源需求上升。
• 图3-图4：显示煤炭及焦炭库存变化，库存波动可能反映供需关系的调整。
• 图5-图6：显示全国及主要地区水泥价格下行，反映建筑行业需求疲软。
• 图7-图10：显示国内及国际铜、铝、铅、锌价格波动，贵金属价格显著上涨。
• 图11-图12：显示国内及国际贵金属价格趋势，贵金属表现强势。
• 图13-图14：显示高炉开工率和唐山钢厂产能利用率，反映钢铁行业生产情况。
• 图15-图16：显示螺纹钢和热卷价格及库存变化，显示钢铁市场供需关系。
• 图17：显示农产品批发价格指数持续走低，反映农产品价格压力。
• 图18：显示国际原油价格再创新高，反映全球能源市场紧张。

投资评级说明

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持四个等级，分别对应未来6个月内相对沪深300指数的涨幅范围。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡三个等级，分别对应未来12个月内相对于沪深300指数的涨幅范围。

风险提示

• 国际疫情发展超预期：可能对全球经济复苏带来不确定性，是主要风险之一。

声明与免责

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