20160417-中泰证券-房地产行业周报_节后成交略回暖_投资热度延续_19页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年4月17日发布的房地产行业周报指出，节后房地产市场成交略有回暖，投资热度持续。报告对房地产行业基本面、政策变化及重点公司动态进行了详细分析，并对投资建议与风险提示进行了阐述。

主要观点

• 地产投资与新开工复苏：2016年1-3月，全国房地产开发投资同比增长6.2%，其中住宅投资增长4.6%。房屋新开工面积同比增长19.2%，且房地产开发资金来源增速超预期，尤其是个人按揭贷款同比增长46.2%，显示个人按揭对地产基本面的“杠杆”作用显著。

• 销售热度变化：虽然一季度商品房销售增长符合预期，但随着上海和深圳出台限购政策，楼市降温迹象明显。二线城市表现优于一线和三四线城市，供需平衡有助于维持一定热度。

• 政策影响：住建部将从2016年5月1日起规范住房公积金缴存比例，不得高于12%，并实施阶段性降低政策，持续两年。同时，国土部提出对高库存城市减少住房用地供应，以促进房地产去库存。

• 投资展望：预计二季度地产投资将持续走高，全年投资将保持稳定。在小周期触底前或回调兑现时，传统地产股可能是配置机会。建议关注布局二线、轻资产化、现金流充裕以及国企改革预期的地产公司。

关键信息

一手房成交分析（2016/04/08-2016/04/14）

• 全国60大中城市一手房成交81,836套，环比上升16.0%，同比上升48.4%。
• 一线城市成交套数环比增速为21.2%，但北京、深圳同比增速为负。
• 二线城市成交套数环比增速为8.8%，三线城市成交套数环比增速为21.3%。
• 各城市成交数据存在统计口径差异，部分城市因统计方式不同，数据波动较大。

二手房成交分析（2016/04/08-2016/04/14）

• 全国18大中城市二手房成交27,568套，环比上升36.1%，同比上升77.2%。
• 一线城市成交套数环比增速为51.8%，二线城市为15.7%，三线城市为44.8%。
• 北京、深圳、杭州等城市二手房成交表现突出，但部分城市如南京、南昌出现环比下降。

库存情况

• 全国25大城市住宅可售套数合计1,107,711套，环比下降0.5%，去化周期为34.6周。
• 一线城市去化周期为23.7周，二线城市为20.6周，三线城市为56.1周。

土地市场动态（2016/04/04-2016/04/10）

• 全国100大中城市土地供应量、挂牌价、成交量环比下降，但同比上升。
• 二线城市和三线城市土地成交面积环比下降幅度较大，分别为-62.7%和-9.4%。
• 土地成交均价同比上升70.8%，显示土地市场热度不减。

重点公司动态

• 美好集团：第二大股东永新众森将210,236,653股股份转让给袁启强先生。
• 天津松江：股东减持1800万股，套现1.08亿元。
• 绿地控股：第一季度新增16个房地产项目，总地价173.33亿元。
• 廊坊发展：被恒大集团举牌，占公司总股本5.005%。
• 万科A：全资子公司在境外申请8600万英镑银行借款，公司提供担保。
• 保利地产：2015年营业收入同比增长13.18%，净利润增长1.21%。拟发行公司债券规模不超过150亿元。
• 陆家嘴：60亿元超短期融资券获批注册。
• 中洲控股：发布员工持股计划草案，涉及约1857.59万股。
• 华夏幸福：2016年一季度销售额同比增长51.82%，签约销售面积增长32.74%。与中航国际物流及邢台市政府签署合作协议。

投资建议

• 重点关注布局二线城市的地产公司，如阳光城、华发股份、新城控股、鲁商置业等。
• 关注实现轻资产化、现金流充裕的地产公司，如新城控股、阳光城、泰禾集团、招商蛇口、华联控股等。
• 关注国企改革、重组、转型预期的地产公司，如鲁商置业、三木集团等。

风险提示

• 二线城市可能受一线楼市降温影响。
• 三四线城市去化效果不达预期，可能影响整体市场表现。