20241205-东吴证券-汽车行业点评报告_新势力跟踪之11月销量点评_13车企新能源车企合计交付同比+63_行业交付符合预期_8页_662kb

汽车行业点评报告：新势力11月销量及投资建议

投资要点

• 2024年11月，13家新势力车企合计交付9.66万辆，同比增长63%，环比增长4%，行业表现符合预期。智能化、出海及补能设施为核心发展重点。
• 各车企11月表现如下：
  1. 理想：交付4.85万辆，同比增长19%，环比下降5%。已建设475家零售中心，累计超充站达1501座。
  2. 问界：交付3.24万辆，同比增长72%，环比下降5%。新款车型OTA升级，智能体验持续优化。
  3. 小鹏：交付3.09万辆，同比增长54%，环比增长29%。“全球首款AI汽车”P7+上市，刷新交付纪录。
  4. 蔚来：交付2.06万辆，同比增长29%，环比下降2%。累计换电站超2200座，全球化布局扩展至阿塞拜疆。
  5. 零跑&广汽埃安&极氪：分别创下单月历史新高，交付量4.02万/4.23万/2.70万辆。

投资建议

• 配置思路：优先整车企业后零部件企业。推荐智能化领先且自研能力强的车企（如小鹏、理想），华为合作车企（如赛力斯、长安），以及国企改革先锋（如上汽、广汽）。
• 零部件机会：聚焦特斯拉产业链及智能化增量部件，如德赛西威、伯特利、地平线机器人等。

风险提示

• 智能驾驶技术迭代低于预期；新车型销量不及预期；产业政策变动风险。