20230818-开源证券-东材科技-601208.SH-公司信息更新报告_扣非净利润环比改善_项目建设及产品验证有条不紊_4页_880kb

东材科技（601208）投资分析总结

1. 当前评级

• 评级：买入（维持）
• 当前股价：12.23元，总市值约1122.4亿元

2. 公司业绩情况

• 2023年上半年营收183亿元，同比-3.1%；净利润22亿元，同比-15.97%。
• 扣非净利润12亿元，同比-32.39%；受益于业绩环比改善，2023Q2扣非净利润环比增长555%。
• 预测2023-2025年归母净利润分别为45.6亿、68.2亿、86.4亿，对应PE分别为24.6倍、16.5倍、13.0倍。

3. 影响因素分析

• 产品结构优化：公司调整产品结构，聚焦汽车智能化、新能源等新兴领域，提升盈利能力；电工绝缘膜、光学膜材料、电子材料销量环比分别增长47.9%、180%、535%。
• 项目进展顺利：电子级树脂项目已进入下游验证阶段，多款产品成功应用于新一代服务器；新产能爬坡，如环氧树脂项目、高性能树脂项目等。
• 风险提示：项目进度不及预期、需求复苏不及预期、原材料与产品价格波动风险。

4. 公司未来展望

公司具备较强的研发实力与创新优势，通过“1+3”新材料平台布局进入高速成长期，维持**“买入”**建议。