20240721-华鑫证券-食品饮料行业周报_反弹为短期主线_关注中报表现_22页_911kb

食品饮料行业周报（2024.07.21）

投资摘要

行业评级：推荐
板块建议：维持“白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品”配置顺序

一周表现与展望

• 食品饮料指数单周小幅反弹，抗周期属性显现，关注中报业绩催化。
• 白酒板块短期超跌后回暖，高端酒与次高端汾酒具竞争优势，长期看消费信心恢复与经济复苏是主线。
• 批发价松动、淡季消费疲软等因素致估值回调，但地产酒（如古井贡酒）在宴席渠道韧性较强。

重点推荐方向

• 白酒：
  • 高端酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖
  • 次高端：山西汾酒、洋河股份
  • 地产酒：古井贡酒（安徽优势）、今世缘、口子窖
• 大众品：
  • 成本改善确定性个股：青岛啤酒、华润啤酒、洽洽食品
  • 低估值安全边际：伊利股份、养元饮品
  • 爆款潜力股：中炬高新、安琪酵母、盐津铺子

行业风险提示

• 宏观经济波动
• 消费税改革政策冲击
• 食品安全问题与渠道库存压力

证券研究报告 编号：HX-240721171312