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品种观点

报告分析显示，中美CPI数据影响美指下跌，带动铜价表现。核心CPI反弹维持高位，铝价上涨对市场情绪有所提振。进口窗口开启趋势明显，进口货源增加，导致去库幅度收窄，反映出供需转换。4月铜杆产出预期增长但增幅有限，终端需求整体不乐观。预计铜价在银四月份难以突破上行，主要呈现高位震荡格局，back结构对升水有明显压制。

操作建议

建议长线投资者逢高抛空为主，短期采取区间操作策略，并严格设置止损。主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位70000元/吨；伦铜区间参考8500美元/吨至9100美元/吨。

利多因素

4月12日上海电解铜平水铜升贴水升30元加25元。截止4月10日，保税区库存周减少115万吨至166万吨，社会库存周减少104万吨至1941万吨，显示库存收缩。2023年第二季度铜精矿TC地板价定为90美元/千吨，第一季度指导价93美元/千吨，利好生产端。

利空因素

3月31日LME铜库存日减4800吨至64725吨，表明市场流动性压力。4月10日mymetal铜精矿TC/RC为825美元/吨，显示供应端成本支撑不足。

风险因素

国内经济修复可能弱于预期，全球经济衰退风险上升，可能导致铜价波动加剧。