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伊朗大规模袭击以色列，航空工业展望低空经济

核心内容概述

2024年4月14日，伊朗伊斯兰革命卫队对以色列发动大规模袭击，使用数十架无人机和导弹，主要针对军事目标。尽管以色列声称拦截了99%的攻击，但部分基础设施仍受损。此次袭击表明伊朗在军事技术上的进步，特别是无人机和导弹的结合使用，对国际局势产生重大影响。同时，航空工业正积极布局低空经济领域，国内首个无人机适航公共服务平台在成都投入运营，为行业发展提供支持。星河动力完成智神星一号冷流试验，计划实施谷神星一号（遥十二）火箭发射任务，推动商业航天发展。

主要观点与关键信息

1. 伊朗袭击以色列

• 起因：2024年4月1日，伊朗驻叙利亚使馆遭导弹袭击，造成多人死亡，引发伊朗报复行动。
• 行动过程：伊朗使用无人机和导弹对以色列军事目标进行饱和攻击，强调低空区域的战术优势。
• 行动结果：以色列部分军事设施受损，伊朗表示保留反击能力，未袭击住宅区和商业区。
• 影响：国际局势紧张，可能对中东地区及全球安全格局产生深远影响。

2. 军工集团人事变动

• 航天科技集团：陈鸣波任董事长、党组书记（2024年3月15日）。
• 航空工业集团：周新民任董事长、党组书记（2024年3月27日）。
• 航天科工集团：陈锡明任董事长、党组书记（2024年4月12日）。
• 兵器装备集团：张玉金任董事、总经理、党组副书记（2024年4月12日）。

3. 低空经济展望

• 定义与潜力：低空经济融合通用航空与无人机，具有显著的新质生产力特征，预计到2030年将成为经济增长新引擎。
• 航空工业布局：
  • 地面基础设施：航空工业规划总局提供一体化解决方案，包括规划、建设方案及运营支持。
  • 航空器制造：通飞、直升机所、昌飞民机、惠阳等单位在研发新一代航空器，如eVTOL和氢能飞行器。
  • 应用场景：推动低空经济与应急救援、公共卫生、通信指挥等领域融合，拓展产业链。

4. 无人机适航公共服务平台

• 浙江实验室：由民航西南管理局指导，多家单位共建，四川翔彭智航科技运营，聚焦适航认证、标准体系、科研、人才培养等。
• 目标：补足行业适航认证体系短板，打造共建、共享、共用的公共平台。

5. 商业航天进展

• 星河动力：完成智神星一号冷流试验，验证火箭系统匹配性，计划实施谷神星一号（遥十二）发射任务。
• 技术亮点：二级液氧箱采用开式自生增压+常温氦气补压方案，提升运力至17.5吨。

建议关注方向及标的

1. 航空产业链上游

• 标的：中航沈飞、中直股份、中航西飞、航发动力、西部超导、振华风光、铂力特、航材股份、图南股份、航亚科技等。
• 理由：具备规模效应和壁垒，保持合理利润率，长期垄断性强。

2. 商业航天核心受益

• 标的：国博电子、航天智装、航天电子、中科星图、成都华微等。
• 理由：受益于火箭发射及商业航天发展。

3. 低空经济核心受益

• 标的：中无人机、中科星图、航天彩虹、航天电子、广联航空、航天南湖等。
• 理由：受益于低空经济基础设施建设和应用场景拓展。

行情回顾

• 指数表现：SW国防军工指数本周下跌5.05%，跑输沪深300指数2.47个百分点；年初至今下跌12.78%，跑输沪深300指数14.08个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅Top5：中航重机、天秦装备、钢研高纳、*ST红相、中国重工。
  • 跌幅Top5：西测测试、睿创微纳、银邦股份、捷强装备、理工导航。

风险提示

• 收入确认的不确定性。
• 新型装备的研发及批产进程不达预期。
• 改革不及预期。

重点公司财务指标

本周重要公告

• 睿创微纳：实控人被留置；累积回购463.70万股。
• 楚江新材：获得政府补助1,790.27万元。
• 甘化科工：完成工商变更；关联方增资参股公司。
• *ST红相：收到深交所监管函；累积回购114.79万股。
• 天秦装备：2023年营收增长4.51%，净利润增长19.7%。
• 湘电股份：2023年营收微降，净利润增长15.24%。
• 新兴装备：2023年营收增长118.33%，净利润增长124.72%。
• 航天宏图：2023年营收下降25.98%，净利润亏损3.74亿元。
• 天银机电：2023年净利润增长319.10%。
• 合众思壮：2023年净利润增长298.77%，计提资产减值损失1.34亿元。
• 润贝航科：2023年营收增长46.90%，净利润增长16.65%。
• 华伍股份：解除质押1,000万股；收到执行款约1,078.54万元。
• 通达股份：2024年Q1净利润预计为-960万至-860万元。
• 天奥电子：2024年Q1净利润预计为1,305.84万至1,741.12万元。
• 航天科技：2024年Q1净利润预计为700万至1,000万元，同比增长257.60%至410.86%。

本周重要新闻

• 天都二号：推进系统顺利完成卫星动量轮卸载。
• 韩国：使用SpaceX猎鹰9号发射军用间谍卫星。
• 印度：试飞升级版“光辉”MK1A战斗机。
• 哈电国际：发运1600兆瓦联合循环项目核心设备。
• 亿航EH216-S：获得生产许可证。
• 日本：拟加入AUKUS技术合作。
• NRO：采用Delta IV重型火箭发射间谍卫星。
• 奥罗拉实验室：采用金属3D打印生产微型燃气涡轮发动机。
• 塞尔维亚：拟采购12架“阵风”战斗机。
• CFM国际：交付带反向引气系统的Leap-1A发动机。
• 俄罗斯：联合发动机公司研发超级计算机用于航空发动机数字孪生。
• 美国：研发新型导弹防御指挥系统IBCS。
• 国家航天局：鹊桥二号中继星任务成功。
• 星河动力：完成智神星一号增压输送系统冷流试验。
• 日本政府：为下一代氢电客机开发提供306亿日元资金。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数20%以上。
• 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数5%-20%之间。
• 中性：预期公司股价变动幅度介于±5%之间。
• 减持：预期公司股价表现弱于基准指数5%以上。

行业评级说明

• 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数。