20241229-浙商证券-金融债双周报_哪些银行有望获得政府增资__17页_1mb

债券市场专题研究：哪些银行有望获得政府增资？

核心观点
跨年后市场对信用债增配力度或加强，增量资金优先压缩流动性强的高等级二永债利差，目前仍有20-30bp空间。金融债信用利差被动走阔，配置性价比凸显，建议关注有政府增资预期的银行。

后市策略

1. 关注政府增资银行：地方政府增资可提升银行资本充足性、信贷能力和风险抵御能力，体现区域支持力度。增资落地后或带动评级提升及债券利差下行（如东营银行案例）。
2. 挖掘高收益金融债：当前金融债市场存在补涨机会，聚焦高信用等级和潜在高收益标的。
3. 跨年行情预判：债牛行情中，金融债表现弱于利率债，但未来补涨概率较大。

金融债市场回顾
2024年12月16日至27日期间，利率债震荡下行，二永债收益率普遍下行，高等级品种表现更优。信用利差走扩明显，短久期品种利差变化显著。

银行增资计划

• 已落地：潍坊银行、德阳农商行、雅安农商行等多家银行获政府增资，改善资本结构。
• 未落地但披露计划：汉口银行、乌鲁木齐银行、济宁银行等多家银行披露增资计划，存在相对高收益债券配置机会。

风险提示
债券发行不及预期、政策不确定性及数据统计不完整。