20250829-太平洋-皓元医药-688131.SH-Q2收入超预期_利润强劲增长_4页

皓元医药(688131)的2025年中报显示，Q2收入增长超预期，达到7.05亿元，同比增长27.99%，净利润0.89亿元，同比增长66.59%，驱动因素包括高毛利率的前端业务快速扩张（收入9.04亿元，增长29.2%，毛利率63.0%）和后端业务稳健增长（收入3.99亿元，增长13.6%，订单量大）。公司持续新产品布局和技术迭代，盈利预测显示2025-2027年营收和净利润年增25.47%-26.84%，归母净利润增长率52.65%-29.75%，对应PE从62.74倍降至24.69倍，维持“买入”评级。风险包括核心技术人才流失、新订单不及预期、汇率波动等。建议关注公司前端业务毛利率提升和后端订单执行情况。