20180610-财通证券-家用电器行业周报_6月空调排产_厂商由谨慎转为乐观_14页_1mb

报告摘要

家用电器行业周报（W23）总结

投资评级

投资评级：增持（维持）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月家用电器行业的市场表现、重点数据跟踪、重要公告及风险提示。整体来看，行业表现优于市场，但部分细分领域仍面临挑战。

主要观点

行业整体表现强劲：上周家电行业上涨2.98%，位列28个申万一级行业第1位，显著高于沪深300（+0.24%）、中小板指（-0.07%）和创业板指（+0.18%）。
空调排产由谨慎转乐观：受4月终端疲软影响，5月空调排产仅增长1%，内销下降2%。但6月排产明显改善，同比增加16%，内销同比增加18%。其中美的集团内销排产增长40%以上，显示其对旺季销售信心增强。
行业库存较高：空调行业总库存接近4000万套，需约5个月消化，因此6-8月终端零售情况将对全年景气度产生重要影响。
外资增持趋势明显：陆股通对格力电器、美的集团和三花智控增持力度最大，分别增加持股数量3592万股、3429万股和635万股，且流通股占比也有显著提升。
个股表现分化：上周涨幅前五为中科新材（+13.22%）、奋达科技（+12.19%）、依米康（+9.74%）、创维数字（+9.22%）、四川长虹（+8.39%），跌幅前五则包括同洲电子（-14.42%）、雷科防务（-16.40%）等。
原材料价格波动：铜价上涨4.17%，铝价上涨1.72%，钢材和塑料价格也有所上升，可能对成本构成压力。
地产销售数据疲软：4月全国商品房销售面积同比减少4.1%，其中三四线城市销售增速显著下滑，影响家电销售表现。
重要公告：包括苏泊尔股份回购、中科新材出售资产、TCL集团股权质押、聚隆科技股份解禁、奥马电器发布年报等。

关键信息

1. 上周行情回顾

家电行业涨幅：+2.98%
白电涨幅：+3.34%
黑电涨幅：+1.89%
小家电涨幅：-1.24%
涨幅前五公司：
- 中科新材（+13.22%）
- 奋达科技（+12.19%）
- 依米康（+9.74%）
- 创维数字（+9.22%）
- 四川长虹（+8.39%）
跌幅前五公司：
- 同洲电子（-14.42%）
- 雷科防务（-16.40%）
- 德奥通航（-18.56%）
- 海信科龙（-63.81%）
- 苏泊尔（-65.73%）

2. 陆股通持仓变化

增持最多：
- 格力电器（+3592万股，占比+0.60pct）
- 美的集团（+3429万股，占比+0.51pct）
- 三花智控（+635万股，占比+0.14pct）
减持最多：
- 苏泊尔（-66万股，占比-0.08pct）
- 海信科龙（-64万股，占比-0.07pct）
- 海信电器（-31万股，占比-0.03pct）

3. 重点数据跟踪

3.1 空调出货量

4月出货量：1719万台（同比+17.40%）
内销出货量：963万台（同比+22.70%）
出口出货量：756万台（同比+11.40%）
主要厂商表现：
- 格力电器内销出货量同比+12.07%
- 美的集团内销出货量同比+9.63%
- 青岛海尔内销出货量同比+45.00%

3.2 冰洗出货量

冰箱：4月出货量681万台（同比-4.30%），其中内销400万台（同比-10.70%），出口281万台（同比+6.60%）
洗衣机：4月出货量567万台（同比+8.80%），其中内销397万台（同比+6.60%），出口171万台（同比+14.50%）

3.3 原材料价格

铜价：53,440元/吨（周环比+4.17%，年初-2.30%）
铝价：14,750元/吨（周环比+1.72%，年初+0.89%）
钢材价格指数（冷轧薄板）：周环比+0.50%，年初-6.90%
塑料价格指数：周环比+0.86%，年初-1.85%

4. 风险提示

地产销售不及预期
原材料成本上升
人民币大幅升值

行业展望

空调行业：6-8月终端零售表现将决定全年景气度，目前行业库存较高，需警惕销售不及预期风险。
整体市场：行业整体表现良好，但需关注原材料成本上升和地产销售数据波动对业绩的影响。
投资建议：基于行业表现和个股动向，继续维持“增持”评级，建议关注具有增长潜力的公司。

数据来源

Wind
财通证券研究所

重要公告摘要

公司名称	公告名称	公告内容
苏泊尔	关于回购公司股份的进展公告	拟以不超过45.46元/股的价格回购股份，不超过总股本的2%
中科新材	关于向全资子公司出售资产的公告	出售账面净值为1,649.47万元的生产线及设备
TCL集团	关于持股5%以上股东股权质押的公告	长江汉翼质押106,000,000股，占总股本的0.78%
聚隆科技	首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告	解除限售股份数量为127,500,000股，占总股本的63.75%
奥马电器	2017年年度报告	营收增长38.14%，净利润增长25.15%，扣非净利润增长30.12%