20250329-国金证券-机械行业周报_看好机器人_工程机械和海洋经济_17页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业周报重点分析了机器人、工程机械及海洋经济等领域的投资机会，并提供了股票组合建议及行业动态更新。整体来看，机械行业在2025年至今表现出较强的增长势头，涨幅居申万31个行业前列，而本周SW机械设备指数小幅下跌，但行业基本面仍具吸引力。

主要观点

机器人领域

• 多家美国机器人公司敦促政府启动国家机器人战略，提出税收激励、设立联邦机器人办公室等建议，以推动机器人作为人工智能应用的落地，增强美国在全球科技竞争中的优势。
• 机器人作为先进生产力的代表，将成为各国产业竞争的重要部分，建议重点关注机器人产业链核心赛道，包括丝杠、传感器、减速器以及具备扩产预期的设备公司。

工程机械领域

• 2025年3月中国工程机械市场指数（CMI）为128.56，同比增长18.28%，环比增长20.51%，表明市场逐步进入稳定发展旺季。
• 国内工程机械市场需求持续好转，3月挖机内销有望继续保持增长，工程机械迎来一季度“开门红”。
• 建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等龙头企业。

海洋经济领域

• 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列入国家未来产业发展重点，推动海洋经济的发展。
• 建议关注两个方向：船舶制造产业链（如中国船舶、中国动力、中集集团）和深海机器人供应能力（如中国中车）。

关键信息

行情回顾

• 上周（2025/03/24-2025/03/28）SW机械设备指数下跌3.49%，在申万31个行业分类中排名第28。
• 2025年至今SW机械设备指数上涨12.07%，排名第三，而沪深300指数微涨0.01%。

股票组合建议

• 建议关注的股票包括：恒立液压、贝斯特、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、中集集团、振华重工、中国中车、中国船舶、中国动力。

公司动态

• 恒立液压：受益于国内挖机市场回暖和海外市场扩张，公司毛利率和净利率有所下降，但非挖市场表现亮眼。
• 贝斯特：在丝杠导轨、新能源汽车制动系统等领域取得突破，有望实现更多客户突破。
• 三一重工：内外市场共振带动收入明显复苏，2024年Q3收入同比增长18.87%。
• 徐工机械：受益于海外市场扩张和新兴产品贡献，单季度毛利率创三年新高。
• 山推股份：发力大马力推土机高端产品，海外收入占比提升带动利润率增长。

行业动态

• 通用机械：PMI指数持续上行，工业机器人和金属切削机床产量增长。
• 机器人：优必选工业人形机器人首次批量进入汽车工厂，阿童木推出海外版协作码垛工作站。
• 工业母机&3D打印：CEAD与Polymaker合作拓展3D打印应用，易加三维突破铜3D打印技术，胜科纳米科创板上市。
• 科学仪器：联邦制药与诺和诺德达成GLP-1类药物合作，布鲁克发布新一代X射线显微镜，英盛生物推出国产临床质谱产品。
• 工程机械&农机：徐工、柳工等企业推出新能源产品并实现批量交付，中交天和盾构机下线，助力重大基建项目。
• 铁路装备：中吉乌铁路项目关税豁免，中车在巴西设厂提速，匈塞铁路轨道测试完成。
• 船舶海工：中国船舶集团签署LNG加注船建造合同，扬子江船业完成对舟山常石造船注资，恒力重工签署LPG双燃料运输船合作，外高桥造船交付最大PCTC。

风险提示

• 宏观经济变化风险：若经济下行，企业资本开支可能减少，影响机械行业需求。
• 原材料价格波动风险：原材料价格大幅波动将增加中下游企业成本压力。
• 政策变化风险：财政政策力度不及预期或贸易保护政策出台，可能对机械行业造成不利影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上。

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