20240620-国泰期货-锌_矿端偏紧_形成支撑_3页_567kb

锌市场分析总结

核心内容

2024年6月20日的锌市场分析指出，锌市场整体呈现供应偏紧的态势，对价格形成支撑。从期货和现货市场数据来看，锌价格和市场情绪均表现出一定的韧性。

基本面数据

期货市场

• 沪锌主力合约：昨日收盘价为23,835元/吨，上涨1.82%；夜盘收盘价为23,760元/吨，下跌0.31%。
• 成交与持仓：昨日成交149,236手，较前日增加10,553手；持仓87,809手，较前日增加41,954手。
• 库存变化：昨日库存87,466吨，较前日增加382吨。

现货市场

• LME锌升贴水：昨日为-55.3美元/吨，较前日下降4.27美元/吨。
• 保税区锌溢价：昨日为110元/吨，与前日持平。
• 上海0#锌现货升贴水：昨日为-35元/吨，较前日下降10元/吨。
• 广东0#锌现货升贴水：昨日为-55元/吨，较前日上升5元/吨。
• 天津0#锌现货升贴水：昨日为-15元/吨，较前日下降10元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：昨日为-45元/吨，较前日下降5元/吨。
• 长江锌现货对LMEcash价差：昨日为-612元/吨，较前日上升15元/吨。

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格：昨日为4,610元/吨，与前日持平。
• Zamak5锌合金价格：昨日为24,540元/吨，较前日下降230元/吨。
• Zamak3锌合金价格：昨日为23,990元/吨，较前日下降230元/吨。
• 国产氧化锌均价：昨日为22,400元/吨，较前日上升100元/吨。

宏观及行业新闻

• 英国CPI数据：5月CPI如期增长放缓，近三年来首次回到央行目标2%。但服务业通胀仍高于预期，交易者降低降息押注。
• 中国有色金属产业景气指数：2024年5月为28.2，较上月上升0.6个点；先行指数84.5，较上月上升2.9个点；一致指数72.7，较上月回落1.1个点，显示产业景气指数持续回升。

全球供应情况

根据世界金属统计局（WBMS）报告，2024年4月全球锌板供应过剩18.4万吨，1-4月累计供应过剩19.36万吨，表明锌供应端存在一定的宽松空间。

趋势强度

• 锌趋势强度：θ（未明确数值，但整体趋势偏多）

投资观点与建议

• 供应端：锌供应偏紧问题仍未缓解，矿端加工费持续下调，导致冶炼产能利用率偏低。
• 策略建议：在宏观风险缓释后，关注供应侧的托底作用，建议采取逢低偏多的策略。
• 内外盘价差：前期下跌行情中，LME锌价格弹性更大，沪伦比值已得到修复，基本面难以支撑更进一步打开进口窗口，可重新观察内外反套入场机会。

风险提示

• 投资者需注意市场波动风险，价格可能因宏观经济变化、政策调整及供需关系变化而波动。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议，投资者应根据自身情况审慎决策。

法律声明

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，仅限专业投资者参考。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者需自行承担风险。
• 未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告内容。

版权信息

• 本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得用于任何用途。