20230427-五矿期货-锡_缅甸禁矿情绪发酵结束_锡价重回基本面_7页_718kb

锡市场分析报告总结

一、核心事件

• 缅甸自4月初暂停矿产开采，8月1日后禁止作业，引发锡价大幅上涨，但情绪发酵结束后价格回落。

二、价格与区间

• 国内主力合约参考区间：180,000-225,000元
• 海外LME-3M锡参考区间：23,000-28,000美元

三、供应与库存

1. 供应端：缅甸禁矿限制增量，精矿加工费降至近两年低位，部分冶炼厂亏损减产。
2. 库存：国内库存高位震荡，海外LME库存持续下降。

四、需求分析

1. 消费端：3C电子消费疲软，白色家电与光伏需求部分弥补下滑。
2. 光伏地产：光伏组件产量强劲，地产板块推动锡需求。

五、进出口与政策

• 进口窗口开放：国内需求复苏带动进口，3月净进口精锡790吨。
• 印尼出口：3月出口47万吨，未达预期，短期进口增量有限。

六、行情展望

• 锡价维持宽幅震荡，需关注缅甸禁矿事件后续发酵及消费端改善情况。
• 近期基本面未显著变化，远期波动依赖宏观及政策变化。