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川财月度金股系列报告总结

核心内容

本报告为川财证券2021年4月30日发布的月度金股策略报告，分析了国内与海外市场形势，并提出了5月份的金股组合推荐。报告指出，当前国内经济形势整体向好，工业企业利润增长较快，M1与M2剪刀差走扩。然而，海外市场存在回调风险，尤其是美国对富人税和资本利得税的调整，以及印度疫情对产业链的冲击。国内方面，重点关注中央政治局会议的政策动向。

主要观点

1. 军工板块

• 政策端：受益于“十四五”规划，加快武器装备现代化与国防科技创新。
• 基本面：军工企业订单饱满，业绩确定性高，有望推动板块上涨。
• 推荐逻辑：当前估值合理，且受益于国防建设加速。

2. 基建板块

• 估值端：中字头企业如中建、中铁市盈率约5倍，市净率约0.7倍。
• 政策端：尽管财政政策空间收缩，但“两新一重”仍被两会重点提及，全年基建投资增速值得期待。

3. 新能源上游端

• 看好锂矿、铁锂环节，尤其是磷酸铁锂电池。
• Model 3降价与国产替代加速，推动磷酸铁锂成本下降，提升其竞争力。
• 磷酸铁锂电池具有安全性高、成本低的优势，未来需求增长可期。

4. 消费板块

• 推荐高端白酒和啤酒类企业，认为高端白酒为最优质板块。
• 建议关注业绩确定性高或增长较快的白酒企业，以及具备高端化和全国化布局的啤酒企业。

5月金股组合

组合表现回顾

• 4月：川财金股组合收益率为 2.05%，沪深300指数上涨 1.49%，超额收益 0.56%。
• 涨幅居前：容百科技（+21.41%）、蔚蓝锂芯（+10.65%）、五粮液（+6.35%）。
• 连续3个月跑赢：组合表现优于市场，具备较强的投资价值。

风险提示

• 企业盈利不及预期；
• 海外市场波动加剧；
• 系统性风险。

重点个股分析

1. 华鲁恒升 (600426)

• 预计2021-2023年营收分别为190亿、220亿、230亿，EPS分别为2.84元、3.14元、3.35元。
• 推荐理由：
  • 产品价格维持高位，二季度有望继续上涨；
  • 产能扩张，公司规模有望翻倍；
  • 作为中字头企业，估值合理。

2. 海油发展 (600968)

• 预计2021-2023年营收分别为390亿、430亿、460亿，EPS分别为0.20元、0.24元、0.28元。
• 推荐理由：
  • 一季度业绩超预期，利润增长显著；
  • 公司是中海油新能源平台，重点布局海上风电；
  • 投资建设锂盐与电解液项目，拓展清洁能源领域。

3. 中航机电 (002013)

• 预计2021-2023年营收分别为140.93亿、163.34亿、188.46亿，EPS分别为0.34元、0.41元、0.50元。
• 推荐理由：
  • 航空产业高景气，公司为机载机电龙头；
  • 军民航空装备升级换代，公司产品受益明显；
  • 产品结构优化，盈利能力提升。

4. 德方纳米 (300769)

• 预计2021-2023年营收分别为30.5亿、46.8亿、67.7亿，EPS分别为2.07元、3.31元、4.88元。
• 推荐理由：
  • 磷酸铁锂价格持续上涨，公司业绩增长显著；
  • 出货量保持高速增长，市占率高；
  • 与宁德时代、亿纬锂能等优质客户深度绑定，业务增长潜力大。

5. 蔚蓝锂芯 (002245)

• 预计2021-2023年营收分别为60.10亿、77.67亿、92.42亿，EPS分别为0.58元、0.77元、0.92元。
• 推荐理由：
  • 一季度业绩超预期，锂电业务增长迅猛；
  • 产能扩建，预计下半年实现产能提升；
  • LED业务转型成功，产品结构优化。

6. 贵州茅台 (600519)

• 预计2021-2023年营收分别为1082.26亿、1204.84亿、1336.99亿，EPS分别为42.04元、47.77元、53.13元。
• 推荐理由：
  • 全年业绩符合预期，直营渠道投放增长显著；
  • 产品结构优化，毛利率和净利率提升；
  • 批价维持高位，全年增长目标完成确定性高。

7. 泸州老窖 (000568)

• 预计2021-2023年营收分别为206.61亿、238.25亿、285.93亿，EPS分别为4.96元、6.18元、7.41元。
• 推荐理由：
  • 高端产品增长稳健，业绩增长提速；
  • 国窖“新百亿”目标明确，规划清晰；
  • 控货挺价策略有效，终端库存维持低位，业绩确定性高。

8. 宋城演艺 (300144)

• 预计2021-2023年营收分别为25亿、36亿、44亿，EPS分别为0.42元、0.63元、0.79元。
• 推荐理由：
  • 国内旅游演艺龙头，商业模式成熟；
  • 受益于旅游复苏，清明、五一假期表现良好；
  • 提价策略有效，业绩增长可期。

9. 当代文体 (600136)

• 预计2021-2023年营收分别为28.47亿、26.44亿、38.58亿，EPS分别为0.37元、0.41元、0.71元。
• 推荐理由：
  • 拥有优质版权及IP资源；
  • 体育行业复苏确定性增强；
  • 定增有望落地，增强公司流动性。

投资建议

• 军工：政策与基本面双重驱动，估值合理，建议增持；
• 基建：估值低，政策支持，全年投资增速可期；
• 新能源：关注磷酸铁锂产业链，特别是正极材料企业；
• 消费：高端白酒为首选，建议关注业绩稳定、增长迅速的白酒企业及啤酒板块。

结论

本报告综合分析了宏观形势、市场表现与行业趋势，推荐了具有高成长性和业绩确定性的股票。投资者可重点关注军工、基建、新能源及消费板块中的优质标的，同时注意市场波动与系统性风险。