银行业2023年中报总结：业绩低点，复苏可期-20230905-兴业证券-29页_2mb

银行业2023年中报总结

核心内容概览

2023年上半年，银行业整体呈现业绩复苏迹象，利润增速回升，优质区域性银行表现尤为突出。报告指出，银行板块正处于业绩低点之后，下半年估值修复行情可期。

主要观点

• 盈利情况：2023H1上市银行营收同比小幅增长0.5%，归母净利润同比提升3.5%，利润增速企稳回升。主要驱动因素包括规模扩张、息差降幅收窄以及资产质量改善。
• 规模扩张：整体资产和贷款增速放缓，但国有大行和城商行依然保持强劲增长。对公贷款增速较高，而零售贷款仍受按揭及消费贷拖累。
• 息差变化：净息差环比下降3bp，但降幅收窄，预计下半年息差下行压力趋缓，逐步触底。
• 资产质量：对公不良率稳中有降，零售不良率因信用卡和按揭贷款影响而普遍上行，但整体资产质量持续向好。
• 投资建议：建议关注业绩低点已过、估值修复行情的银行，重点推荐宁波银行、招商银行、成都银行、平安银行、常熟银行等绩优银行，同时关注低估值且业绩边际改善的银行，如北京银行、渝农商行、浙商银行等。

关键信息

1. 盈利：利润增速回升，优质小行持续领跑

• 营收与利润：2023H1上市银行营收同比+0.5%，归母净利润同比+3.5%。
• 驱动因素：
  • 规模扩张维持较快增速，息差降幅收窄。
  • 财富管理中收乏力，但因基数原因降幅收窄。
  • 资产质量稳中向好，拨备少提反哺利润。
• 分板块表现：
  • 优质区域小行高景气延续，信贷增速较快，息差压力较小。
  • 国有大行继续发挥头雁作用，规模扩张力度较大。
  • 股份行承压，零售和消费需求疲弱，资产投放抓手待恢复。

2. 规模：扩张放缓，对公强劲，零售待暖

• 资产与贷款增长：2023H1上市银行总资产同比+11.8%，贷款同比+11.7%，增速较2023Q1有所放缓。
• 对公与零售结构：
  • 对公贷款增速较高，主要受益于基建、制造业、普惠小微等领域的强劲需求。
  • 零售贷款增速较低，主要受按揭和消费贷拖累。
• 负债端：存款增速高位放缓，但国有大行和城农商行存款增长强劲，居民储蓄意愿强和理财回流是支撑因素。

3. 息差：降幅收窄，逐步触底

• 息差趋势：净息差环比-3bp，整体下行压力趋缓。
• 驱动因素：
  • 资产端利率逐步筑底，消费贷、信用卡、按揭贷款需求有望恢复。
  • 负债端存款利率调降，支撑息差稳定。
• 分类型银行表现：
  • 国有大行受存款成本拖累，息差压力较大。
  • 优质小行息差相对较好，资产端收益率降幅较小。

4. 资产质量：对公不良稳中有降，零售不良拐点可期

• 不良率：2023H1不良率降至1.27%，关注率和逾期率也稳步下行。
• 拨备与信用成本：拨备覆盖率升至246%，拨贷比提升至3.13%，信用成本同比下降至1.00%。
• 分板块表现：
  • 对公不良率稳中有降，制造业、批发零售业持续改善。
  • 房地产业不良率仍偏高，但不良暴露明显放缓。
  • 零售不良率普遍上行，但拐点有望到来。

投资建议

• 绩优银行：推荐宁波银行、招商银行、成都银行、平安银行、常熟银行等，因其在经济复苏中表现优异。
• 低估值与业绩改善：重点关注北京银行、渝农商行、浙商银行等，其估值较低且业绩有所改善。
• 中特估逻辑：央企银行估值有望提升，推荐交通银行、中信银行等。

风险提示

• 金融监管超预期变化
• 息差超预期收窄
• 资产质量超预期下行

图表目录

• 图1、2023H1上市银行营收稳健增长0.5%
• 图2、2023H1上市银行利润增速提升至3.5%
• 图3、2023H1各类型银行业绩增速
• 图4、2023H1业绩驱动因素拆分
• 图5、2023H1优质区域城农商行营收表现亮眼，国股行压力较大
• 图6、2023H1优质区域城农商行利润增速超20%
• 图7、2023H1国股行业绩驱动拆分
• 图8、2023H1城农商行业绩驱动拆分
• 图9、2023H1国股行净利息收入普遍下滑，城农商行表现亮眼
• 图10、2023H1国有行手续费收入韧性较强，股份行、城商行下滑幅度较大
• 图11、2023H1上市银行其他非息收入普遍高增
• 图12、2023H1上市银行贷款增速放缓至11.7%
• 图13、2023H1上市银行存款增速放缓至12.6%
• 图14、2023H1规模同比增速
• 图15、2023H1规模环比增速
• 图16、2023H1上市银行总资产、贷款、存款增速
• 图17、上市银行贷款投放结构变化
• 图18、上市银行分项贷款增速
• 图19、社融：对公贷款新增占比
• 图20、社融：零售贷款新增占比
• 图21、2023H1存款定期化趋势延续
• 图22、2023H1个人存款占比继续提升
• 图23、2023H1上市银行存款结构变动
• 图24、银行业整体净息差持续收窄
• 图25、各类型银行净息差走势
• 图26、上市银行净息差走势
• 图27、2023H1各类型银行净息差变动
• 图28、2023H1各类型银行生息率变动
• 图29、2023H1各类型银行付息率变动
• 图30、2023H1上市银行息差走势
• 图31、2023H1上市银行资产负债定价拆分
• 图32、减值损失累计同比增速变动
• 图33、减值损失单季同比增速变动
• 图34、不良率逐季下降至1.27%
• 图35、信用成本保持同比下降态势
• 图36、拨备覆盖率稳步提升至246%
• 图37、拨贷比环比提升至3.13%
• 图38、关注率稳步下行至1.67%
• 图39、逾期率稳步下行至1.26%
• 图40、2023H1上市银行不良率及其拆分
• 图41、2023H1上市银行对公不良率拆分
• 图42、2023H1上市银行零售不良率拆分
• 图43、2023H1上市银行不良率、关注率、逾期率变化
• 图44、2023H1上市银行拨备覆盖率、拨贷比、信用成本变动

表格目录

• 表1、2023上半年贷款增量贡献拆分
• 表2、2023上半年存款增量贡献拆分