> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电解铝期货品种周报总结（2026.4.13-4.17） ## 核心内容概览 本周电解铝市场整体呈现震荡格局，中线趋势偏强，近期则宽幅震荡。中东铝厂停产与LME库存处于20年低位为沪铝提供了强劲的底部支撑，但国内供应增量有限，社会库存高企且去库缓慢，下游需求复苏不及预期，限制了价格涨幅。预计下周沪铝2605合约价格区间在24500-25600元/吨。 ## 主要观点 - **供应端**： - 中东铝厂停产导致全球供应缺口扩大。 - LME库存处于近年低位，市场高度敏感。 - 国内电解铝建成产能接近4500万吨红线，年内将逐步释放产能。 - 新疆和内蒙古的绿电铝项目持续推进投产。 - **需求端**： - 下游加工企业开工率缓慢回升，但整体仍低于预期。 - 铝价高位抑制下游主动补库意愿，企业多以订单按需采购为主。 - 核心需求来自储能、新能源板块，但传统领域与出口复苏仍受抑制。 - **库存变化**： - 国内铝社会库存增至144.8万吨，较上周增长2%，同比高95%。 - 铝棒库存小幅下降，但同比仍偏高。 - LME铝库存继续小幅回落，处于近年低位。 - **价格结构**： - 铝土矿价格小幅上涨，但整体供应仍较宽裕。 - 氧化铝库存处于近5年高位，成本端有支撑，但利润空间有限。 - 沪铝主力合约价格窄幅整理，现货贴水震荡，市场成交活跃度一般。 - **价差结构**： - 原铝与ADC12价差处于近年来中轴偏低水平，对电解铝形成支撑。 - ADC12现货与上期所铸造合金活跃月价差处于高位，合金现货偏紧。 - **资金动向**： - LME铝净多头寸持稳，但整体处于高位，价格波动风险上升。 - 上期所电解铝净空头寸小幅缩减，主力资金偏向短期小幅回升。 ## 关键信息 ### 供应与库存 - **铝土矿**：几内亚进口矿价格上涨，国产矿价格稳定，港口库存小幅去化。 - **氧化铝**：国内氧化铝库存处于近5年高位，成本端支撑，但利润空间有限。 - **电解铝**：国内社会库存高企，去库缓慢，LME库存处于近年低位。 ### 利润与成本 - **氧化铝**：完全成本约2750元/吨，现货盈利约0元/吨，期货主力月合约亏损约110元/吨。 - **电解铝**：生产成本约17000元/吨，理论利润约7400元/吨，进口亏损约4600元/吨。 ### 市场预期 - 铝价预计延续震荡，重心窄幅上移，运行区间参考24000-25000元/吨。 - 下周重点关注美伊地缘局势和几内亚矿业政策落地。 ## 策略建议 - **中线策略**：适量多单持有。 - **现货企业套期保值**：持有适量现货库存。 - **本周策略**：轻仓多单持有，保持适量仓位。 ## 数据来源 - WIND、钢联、长城期货交易咨询部 ## 重要结论 - 中东供应短缺与LME库存低位为铝价提供支撑。 - 国内需求复苏不及预期，库存去化动力不足。 - 原铝与合金价差处于支撑水平，合金现货偏紧。 - 市场资金偏向中线多头，但短期波动风险上升。 ## 附图说明 - **图1**：铝土矿价格变化。 - **图2**：电解铝价格走势。 - **图3**：LME铝库存变化。 - **图4**：价差结构图。 ## 风险提示 - 市场信息仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断风险，自行承担盈亏。