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电解铝期货品种周报（2025.8.18-8.22）总结

中线趋势判断

• 大区间震荡：短期内受消费旺季预期、成本端偏弱、社会库存累库以及美国关税政策等因素影响，市场波动可能加剧。
• 中线策略：以观望为主，暂时适合短线交易。

本周行情回顾

• 铝价在区间20300-20900元/吨内窄幅整理。
• 周内部分企业新增汽车和光伏订单，开工率小幅回升，但整体仍处于低位。
• 出口方面虽仍有支撑，但受美国关税政策影响，下半年出口增速可能放缓。

供需分析

1. 供应：
   • 国内产能饱和，云南和内蒙古新增产能逐步释放，电解铝供给增加。
   • 海外产量同比增幅超30%，进口理论亏损扩大。
2. 需求：
   • 铝型材、铝板带、铝箔等下游产品开工率出现不同程度回升，尤其集中在传统旺季前的备货阶段。
   • 建筑型材需求仍显低迷，铝线缆终端需求受电网建设周期支撑。
3. 库存：
   • 社会库存累积，铝棒库存同比下降，但出库量受政策、出口影响疲软。
   • 库存累积对价格形成压力，但高利润支撑部分企业生产积极性。

重点方向

1. 国内政策稳增长力度。
2. “金九银十”消费旺季是否有超预期表现。
3. 美国关税政策落地后的市场反应。

总体观点：中长期受累于累库和供需边际变化，短期需在震荡中择机操作，观望为主。

注：本文观点和数据均出自报告，请自行据此作出投资决策，并注意报告所附免责声明。