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电解铝期货品种周报（2025.7.14-7.18）

中线趋势

• 区间震荡：预计7-8月整体震荡偏强运行。
• 支撑因素：成本支撑、4500万吨产能上限、贸易对抗缓和、反内卷。
• 压力因素：淡季需求减弱、现货溢价回落，下方空间有限。

市场概况

• 7月产量360.9万吨，同比增1.57%，上半年累计增3.4%。
• 社库46.5万吨，同比下降41%；铝棒库存15.68万吨，同比增8%。
• 中美贸易对抗缓和，进口窗口仍有限，出口韧性较强。

供需分析

电解铝

• 供应：产能利用率96%，国内现货进口理论亏损1350元/吨。
• 需求：
  • 型材、线缆、铝板带、铝箔开工率环比下降。
  • 汽车订单一般，光伏与建筑需求疲软。
  • 需求端转弱，终端采购按需。

氧化铝

• 现货成本2600元/吨，利润约550元/吨。
• 产能利用率82%，进口矿价格偏弱，三季度库存或转向缺口风险。

其他环节

• 铝土矿：几内亚发货减少，价格偏稳，国内供需矛盾暂不明显。
• 废铝：进口利润倒挂，国内供应稳定。

价格与区间

• 短期波动区间：20300-20800元/吨（上周回顾）。
• 一周策略区间：20200-20900元/吨。
• 上方压力20900元/吨，下方支撑20200元/吨。

结论与建议

• 中线策略：震荡行情下短线交易为宜。
• 关注点：LME库存变化、国内电解铝累库情况。
• 交易区间：20200-20900。