20250901-长城期货-电解铝期货品种周报_17页_2mb

电解铝期货品种周报总结 (2025.9.1-9.5)

一、中线趋势判断

1. 大区间震荡：铝价区间为29500-21300，下方托底因素包括美联储可能降息、国内政策支持，上方担忧包括海外隐性库存及国内出口增速放缓。

二、中线策略建议

2. 中线交易策略：建议关注20000以下的中期多单机会。

三、重要产业环节价格与库存

1. 氧化铝：上周利润约380元/吨，成本约2850元/吨；进口氧化铝仍有小幅亏损。
2. 电解铝：利润高位，运行产能约4420万吨，利用率约97%；进口理论亏损约1300元/吨。
3. 铝土矿：几内亚供应不确定性较高，铝土矿港口库存小幅上升。
4. 库存动态：电解铝社会库存继续累库，铝棒库存同步上升；LME铝库存处于低位，预计后续或继续累库。

四、供需及下游情况分析

5. 下游行业生产动态：铝型材、铝板带箔、铝线缆等行业普遍开工率提升，受旺季预期支撑；
6. 下游需求预期：建筑、工业、汽车等细分领域均有不同程度回暖迹象，但仍存在需求边际改善空间有限的情况。

五、市场展望与风险提示

7. 宏观预期：美联储降息预期较强，国内政策存在托底空间
8. 盘面结构：期现价格结构维持中性，阶段回调的可能性存在
9. 核心观察项：重点关注美联储降息幅度；国内社会库存累库程度；国际局势变化。

六、操作建议

10. 短期建议：沪铝2510合约短线多单需注意20600-20900区间阻力，下方20500为初步支撑。
11. 中长线建议：维持中性偏震荡观点，关注20000以下布局中期多单。

七、数据监测

关键指标周环比：

• 氧化铝成本增加，电解铝成本略有下降。
• 氧化铝现货价格下跌，仅电解铝现货维持平稳。
• 库存库存多在累库通道，LME铝库保持低位。