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电解铝期货品种周报总结（2025.11.24-11.28）

中线趋势

• 偏强震荡：2026年全球供应增速放缓，需求韧性较强，供需格局偏强。近期铝价或因供应扰动和需求疲软反复波动，中线仍看涨。

供需分析

1. 供应端：
   • 国内产量稳中上行，海外因电力不足减产预期修正。
   • 电解铝进口亏损扩大，但进口量同比减少。
2. 需求端：
   • 铝板带、建筑型材需求疲软，铝箔淡季效应明显。
   • 铝线缆电网订单支撑，铝合金和再生铝供需双稳。

库存与利润

• 电解铝：社会库存61.9万吨，同比高15%；成本约16950元/吨，利润约4200元，处于高位。
• 氧化铝：库存累库至近年高位，利润压缩（现货利润仅50元/吨）。

价格预测

• 主力2601合约区间：21000-21700元/吨。

重点关注

1. 国内淡季累库情况。
2. 美联储降息预期变化。
3. 几内亚供应增量预期。

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