20170109-联讯证券-_联讯电新周报_输配电价定价办法出台_电改进一步推进_13页_1mb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告为联讯证券电力设备新能源行业周报，主要内容涵盖行业整体表现、近期重要政策、市场动态、公司公告及投资建议等。报告指出，2017年电力设备与新能源行业迎来新的发展机遇，电改、新能源汽车、海上风电及分布式光伏成为主要投资主线。

主要观点

• 行业表现：本周电力设备新能源板块整体涨幅弱于大盘，其中一次设备涨幅最大，光伏板块跌幅最大。
• 投资主线：电改、新能源汽车、海上风电、分布式光伏是未来重点投资方向。
• 政策推动：国家发改委发布省级电网输配电价定价办法，推动电改进程，明确电网企业的公用事业属性。
• 市场集中度提升：风电市场集中度提高，金风科技与远景能源占据行业六成新增订单。
• 技术进步导向：光伏行业关注技术进步与成本下降，通过领跑者技术基地建设推动产业链协同创新。
• 行业数据：多晶硅价格高位运行，单晶PERC需求支撑其价格稳定；新能源汽车市场进入深水区，技术与商业竞争加剧。

关键信息

一、本周行情回顾

• 市场表现：
  • 上证综指上涨 $1.63%$
  • 沪深300上涨 $1.14%$
  • 创业板指上涨 $0.15%$
  • CS电力设备板块上涨 $0.98%$
• 板块表现：
  • 一次设备涨幅最大为 $2.02%$
  • 光伏板块跌幅最大为 $0.47%$
• 个股表现：
  • 涨幅前五：太阳电缆（$43.08%$）、保变电气、科融环境、中电电机、湘电股份
  • 跌幅前五：易事特（$-10.27%$）、金冠电气（$-8.18%$）、智光电气（$-7.54%$）、爱康科技、理工环科

二、行业要闻回顾

1. 新能源汽车

• 骗补期终结，新能源汽车进入技术与商业高度竞争阶段。
• 补贴政策调整，提高推荐车型目录门槛，推动产业升级。

2. 电改和电网

• 国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行)》，明确“准许成本加合理收益”定价机制。
• 建立激励约束机制，提高电网企业管理效率和投资回报。

3. 风电

• 国家能源局、国家海洋局联合发布《海上风电开发建设管理办法》，规范海上风电项目开发流程。
• 维斯塔斯3兆瓦风机获中国首单，预计2017年二季度交货。
• 金风科技与远景能源占据风电新增订单六成，市场集中度提升。
• 三峡集团与鉴衡认证合作推进海上风电，提升我国海上风电可靠性。

4. 太阳能

• 国家能源局发布《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》，明确清洁能源为最大增量。
• 光伏指导性规模为105GW，重点在于技术进步与成本下降。
• 风电、光伏布局向东中部转移，分布式开发成为主流。

三、公司重要公告

• 上海电气：签署6.0海上风电订单，为首个国内海上风场订单。
• 南都电源：预计归母净利润同比增长 $60% -90%$
• 安科瑞：预计归母净利润同比增长 $20% -45%$
• 天顺风能：收购珠海广投新能源24.5%股权，子公司更名。
• 京运通：2016年第四季度新增装机容量234.70MW。

四、投资建议

• 电改：看好配电设备供应商、园区资源型售电企业、电力大数据分析和节能服务企业。
• 风电：关注风机龙头金风科技、塔架龙头天顺风能、主轴龙头金雷风电及风电运营商福能股份。
• 光伏：技术进步与成本下降是核心，关注产业链协同创新和分布式光伏市场发展。

风险提示

• 政策不达预期
• 新能源汽车销量不达预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于 $10%$
  • 增持：相对大盘涨幅在 $5% \sim 10%$ 之间
  • 持有：相对大盘涨幅在 $-5% \sim 5%$ 之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于 $-5%$
• 行业投资评级：
  • 增持：行业整体回报高于基准指数 $5%$ 以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数 $5%$ 以下

本周组合推荐

• 金风科技（风电机组龙头）
• 福能股份（福建地区综合能源服务商）
• 涪陵电力（西南地区配网、售电标的）
• 智光电气（布局售电服务）
• 炬华科技（成立售电公司，布局电改）
• 恒华科技（电网信息化服务商，布局售电培训业务）

数据与图表

• 图表1：CS行业板块本周涨跌幅
• 图表2：各子版块涨跌幅
• 图表3：近三个月电力设备新能源子板块涨跌幅
• 图表4：本周个股涨跌幅前10
• 图表5：本周换手率前10个股
• 图表6-9：光伏产业链关键产品价格走势
• 图表10-12：新能源汽车关键零部件价格
• 图表13：我国新能源汽车当月产量及同比增长率

分析师简介

• 王凤华：联讯证券研究院执行院长，中国人民大学硕士，19年从业经验，擅长中长线成长股研究。

联系方式

• 分析师：
  • 王凤华：wangfenghua@lxsec.com
  • 樊志斌：fanzhibin@lxsec.com
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