20230730-申港证券-固定收益行业利率债周报_宽幅震荡延续_10页_1mb

固定收益市场总结

债市周观点

债市预计将维持宽幅震荡行情，短期内没有趋势行情，交易节奏取决于降准和地产政策的落地情况。预估十年期国债期货T2309运行区间为102-102.5，十年期国债230012维持在265-260区间震荡。基本面处于L型筑底阶段，8月后可能环比修复，但市场预期仍偏弱。

流动性观察

上周央行公开市场操作净投放2290亿资金，资金面整体保持中性偏松，质押式回购利率维持低位。资金价格分化，预计本周逆回购到期3410亿，需关注央行流动性续做情况。

一级市场

上周利率债总发行规模31848亿，净融资18546亿，本周预计净融资12415亿，规模较低。国债和地方债为主要发行主体。

二级市场

上周债券活跃券230012价格震荡在263-26725区间，受政策预期和资金面影响较大。高频数据显示经济指标如工业企业利润和商品价格偏弱，债市博弈空间小。

风险提示

政策风险是关键因素，包括降准和地产放松政策的不确定性。债市可能受宏观经济数据和权益市场波动影响。

关键关注点

本周重点关注逆回购操作和7月PMI数据发布。