20180722-安信证券-投资策略定期报告_悲观预期修复_反弹基础增强_8页_1mb

2018年07月22日A股市场分析总结

核心内容

2018年7月22日的A股市场分析指出，当前市场正处于悲观情绪修复阶段，整体反弹迹象明显。投资者情绪逐步恢复，政策持续释放积极信号，流动性预期边际改善，贸易摩擦对市场情绪的影响减弱，上市公司频繁回购股票，显示出对市场阶段性底部的信心。

主要观点

• 短期逻辑：市场整体反弹的基础增强，主要得益于悲观情绪的修复和政策支持。
• 中期逻辑：新旧动能切换将成为A股市场未来的核心趋势，成长风格（特别是新科技与新消费）更具投资价值。
• 风险提示：需关注流动性显著紧缩和贸易摩擦显著升级的风险。

关键信息

1. 政策与市场情绪

• 政策稳定预期：理财新规征求意见稿发布，确认温和去杠杆的政策方向，有助于缓解社融增速下行压力。
• 流动性改善：政策调整有助于市场风险偏好的修复，机构投资者对市场信心逐步恢复。
• 投资者情绪：市场参与者开始认为政策积极信号为市场反弹提供了基础。

2. 行业表现与配置

• 行业反弹：非银金融和银行板块出现反弹，通信和计算机等成长性行业也涨幅靠前。
• 基金持仓：2018Q2创业板配置比例为13.67%，处于历史较低水平，但仍有上升空间。
• 成长行业配置偏低：计算机、通信、军工等成长行业Q2配置比例依然偏低，但有回升迹象。
• 增仓行业：医药、食品饮料、计算机、家电、基础化工等板块环比Q1有明显增仓。

3. 股票回购情况

• 回购潮来临：2018年以来，A股上市公司累计回购金额达130.72亿元，二季度回购次数为近六年单季度最高。
• 回购集中行业：主要集中在TMT（科技、媒体、通信）、医药和电气设备等成长性板块。
• 典型企业：美的集团、中原高速、龙佰利、完美世界等公司公布超过10亿元的回购预案。

4. 金股组合

• 重点行业：计算机、通信、电子、军工、非银金融、食品饮料、电新、家电等。
• 重点公司：包括东华软件、烽火通信、扬杰科技、浙数文化、中航沈飞、海德股份、山西汾酒、正泰电器、格力电器、日机密封等。

行业配置建议

• 短期关注：投资者可关注非银金融、银行、通信、计算机等板块的反弹机会。
• 中期布局：重点配置成长性行业，如新科技与新消费领域，包括计算机（尤其云计算）、通信、军工、新能源汽车、医疗、教育、养老等。
• 业绩趋势：配置上应重视中报业绩趋势向上和超预期的公司。

风险提示

• 流动性风险：若流动性显著紧缩，可能对市场造成压力。
• 贸易摩擦风险：若贸易摩擦显著升级，可能对市场情绪产生负面影响。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Choice、安信证券研究中心。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

联系方式

• 销售联系人：上海、北京、深圳均有详细联系人信息，方便投资者咨询。

以上为2018年7月22日A股市场分析的核心内容与关键信息总结。