20251128-东吴证券-苏州科达-603660.SH-把握AI+机遇_积极拓展海外市场_3页_449kb

报告摘要

公司战略： 苏州科达专注于AI+机遇和海外市场拓展。公司积极跟随“一带一路”倡议，在马尔代夫、阿联酋、埃塞俄比亚和吉尔吉斯斯坦等国家推进安全系统和智慧交通项目，并在海外设立了两个新分支机构及可能的智能制造中心，预计海外收入未来实现高增长。
技术创新： 公司以自研“开端大模型”驱动，推�了海鹰智能视频巡逻、融合通信系统和视图千问大模型助手等产品，构建全链条智能安防体系，适用于公安、司法等领域。此外，量子加密视频会议产品由子品牌摩云视讯运营，满足高保密性需求，强化了在AI和安防领域的竞争力。
财务与盈利预测： 短期业绩因传统市场需求波动承压，净利润和EPS2023A和2024A为负值及较低水平；但公司通过费用管控（2025前三季度费用下降），预计2025E-2027E EPS从0.01元增至0.19元，收入增长率预期14%至16%，展示了长期修复潜力。
投资评级： 东吴证券维持“买入”评级，认为AI加持、出海和国产化加速将带来业绩新机遇，受益于行业趋势和公司策略。
风险提示： 主要风险包括行业竞争加剧和政策推进不及预期，可能影响公司市场份额和增长率。