20160409-国金证券-交通运输行业研究周报_回归确定性增长_重回防守_16页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现疲软，交运板块下跌0.64%，跌幅小于大盘。其中航运板块领涨，而港口和铁路板块领跌。市场整体呈现回归确定性增长、重回防守的趋势，投资焦点转向低估值、低价、稳增长的蓝筹股。

主要观点

市场回顾与趋势
- 上证综指下跌0.82%，创业板指上涨1.11%，交运板块下跌0.64%。
- 航空板块整体下跌，但部分公司如春秋航空涨幅靠前（24.2%），而亚通股份、恒通股份、强生控股跌幅较大。
- BDI指数较前一周上涨19.8%，延续反弹趋势，显示航运市场有所回暖。
- 油价和汇率波动是影响航空股的重要因素，人民币对美元贬值可能对三大航利润造成压力。
投资建议
- 重点推荐公司：广深铁路、上海机场、深圳机场、春秋航空。
- 重点关注公司：吉祥航空、传化股份、怡亚通、华鹏飞、艾迪西、华贸物流、外运发展、富临运业等。
- 行业趋势：投资焦点转向低估值、低价、稳增长的蓝筹股，新兴物流股成长性突出，受到政策和市场需求的双重驱动。
行业数据与市场表现
- 行业数据：交通运输行业平均市盈率24.74，市场平均市盈率17.79，国金交通运输指数为5031.08，沪深300指数为3264.49。
- 公司表现：部分公司如华贸物流、中储股份等业绩预增，显示行业整合和业务拓展带来的增长潜力。

关键信息

油价与汇率影响：原油价格反弹，日元对人民币升值，可能对日本航线的航空公司带来压力，但预计下半年将有所改善。人民币对美元贬值压力对航空股影响较大，三大航汇兑损失超过盈利。
物流行业：快递业务持续高增长，物流存量整合空间巨大，政策支持“互联网+流通”，智慧物流体系发展迅速。
航空板块：三大航年报公布，业绩增长主要得益于燃油成本下降，但国际航线收益下滑，汇兑损失影响明显。迪斯尼开园将对上海为主基地的航空公司带来利好。
港口与航运：BDI指数反弹，航运板块整体表现优于其他交运子板块，港口股异动，主题投资属性强。京唐港创新集装箱零担拼箱模式，推动港口物流发展。
投资评级：重点推荐公司普遍获得“买入”或“增持”评级，基于其良好的盈利预测和成长潜力。

行业与公司要闻

行业要闻

航空：国务院推动通用航空发展，关注相关政策出台。
航运：淡水河谷与工银租赁合作，未来27年运输铁矿石，显示全球航运合作加强。
物流：国务院部署“互联网+流通”，智慧物流迎来发展机遇。
港口：武汉开发区规划港口物流发展，京唐港创新集装箱零担拼箱模式。

公司要闻

东方时尚：2015年业绩稳定增长，公司运营良好。
华贸物流：收购中特物流，提升盈利水平，推动跨境物流发展。
中储股份：2016年一季度业绩预增，主要受益于土地交储。
深赤湾A：货物吞吐量增长，港口业务表现稳定。
深圳机场：旅客吞吐量略有下降，但货邮吞吐量增长显著，非航业务有提升空间。

行业数据跟踪

航运：BDI上涨19.8%，BDTI和BCTI有所波动。
油价：WTI原油期货结算价上涨1.3%，显示市场对供需基本面的改善预期。
汇率：美元兑人民币中间价上涨0.23%，影响航空股表现。
快递业务：持续高增长，1-2月快递业务量增长50.3%，显示行业强劲需求。

重点推荐公司盈利预测与评级

公司	股价（元）	EPS（2015E）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015E）	PE（2016E）	PE（2017E）	评级
春秋航空	47.7	1.77	2.21	2.78	27	22	17	买入
吉祥航空	25.6	0.98	1.43	1.90	26	18	13	买入
广深铁路	4.1	0.15	0.17	0.19	26	23	21	买入
上海机场	29.0	1.31	1.53	1.79	22	19	16	买入
深圳机场	8.1	0.22	0.32	0.44	37	25	18	买入
传化股份	16.8	0.13	0.04	0.17	130	481	99	买入
外运发展	19.9	1.05	1.23	1.54	19	16	13	买入
华鹏飞	27.4	0.31	0.40	0.48	88	68	57	买入
华贸物流	9.7	0.19	0.26	0.32	51	37	30	买入

总结

整体来看，交通运输行业在近期市场波动中表现出一定的防御性特征，投资重点转向低估值、稳增长的蓝筹股。航空板块受汇率和油价影响较大，但受益于国际航线和迪斯尼效应，部分公司仍具增长潜力。物流板块表现强劲，受益于政策支持和市场需求增长，成为中期投资首选。港口和航运板块虽有波动，但整体趋势向好，关注其未来整合和发展机会。

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