20260617-华泰期货-新能源及有色金属日报_内外比值迅速收敛_9页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年6月16日铝及氧化铝市场的情况，包括现货与期货价格、库存数据、成本与利润情况，以及市场策略与风险提示。同时，提供了多个图表以辅助分析，涵盖了国内外铝价、库存、成本、开工率等关键指标。

主要观点

铝市场分析

• 内外比值迅速收敛：由于美伊和谈可能导致中东复产预期，叠加中国出口，国内外铝价差距缩小，铝价回调至战前水平，刺激下游采购。
• 铝现货价格：
  • 华东A00铝价23800元/吨，较前日下跌330元/吨，升贴水-80元/吨，较前日下跌50元/吨。
  • 中原A00铝价23740元/吨，升贴水较前日下跌30元/吨至-140元/吨。
  • 佛山A00铝价23790元/吨，较前日下跌350元/吨，升贴水下跌70元/吨至-90元/吨。
• 铝期货价格：
  • 沪铝主力合约当日开于24025元/吨，收于23830元/吨，下跌400元/吨。
  • 全天成交223624手，持仓229636手。
• 库存变化：
  • 国内电解铝锭社会库存129.0万吨，较上一期减少2.2万吨。
  • 仓单库存493164吨，减少1257吨。
  • LME铝库存318000吨，减少1500吨。
• 消费端表现：
  • 铝棒和铝板带箔产量持续上升，铝水比例增长，显示消费刚性。
  • 铝棒社会库存快速去库，加工费健康运行。

氧化铝市场分析

• 现货价格：
  • 山西氧化铝价格2745元/吨，山东2715元/吨，河南2740元/吨，广西2660元/吨，贵州2775元/吨，澳洲FOB价格310美元/吨。
• 氧化铝期货价格：
  • 主力合约开于2907元/吨，收于2907元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.68%。
  • 全天成交340094手，持仓272998手。
• 库存情况：
  • 氧化铝总库存4.33万吨，厂内库存6.71万吨。
• 成本与利润：
  • 理论总成本23203元/吨，理论利润297元/吨。
• 市场策略：
  • 氧化铝市场存在波段操作机会，可考虑配合期权进行交易。

关键信息汇总

铝市场关键数据

氧化铝市场关键数据

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：中东复产或几内亚铝土矿政策变化可能对市场造成影响。
2. 流动性变动：市场流动性变化可能引发价格波动。
3. 海外矿石供应新扰动：铝土矿供应可能受到新的外部因素影响。

图表说明

• 图1：中国电解铝出口利润模型（LME 0-3 升水）。
• 图2：SHFE铝升贴水。
• 图3：LME铝季节性升贴水。
• 图4：国内铝季节性升贴水。
• 图5：海内外氧化铝价格对比。
• 图6：氧化铝进口盈亏。
• 图7：LME铝库存季节性。
• 图8：铝社会库存季节性。
• 图9：铝棒社会库存季节性。
• 图10：电解铝进口盈亏。
• 图11：氧化铝总库存。
• 图12：电解铝厂内氧化铝库存。
• 图13：铝型材龙头企业开工率。
• 图14：铝线缆龙头企业开工率。
• 图15：铝板带箔周度产量。
• 图16：铝板带箔周度开工率。
• 图17：山西氧化铝进口矿成本。
• 图18：电解铝加权成本。
• 图19：生铝采购价格。
• 图20：ADC12市场价。
• 图21：ADC12理论利润。
• 图22：ADC12-A00无锡现货价差。
• 图23：铝合金锭总库存。
• 图24：国内废铝供应。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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