> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年6月15日铝及铝合金市场的价格走势、库存变化、成本利润以及相关策略建议。同时，也涵盖了氧化铝市场的价格、库存及成本情况，并提供了图表数据支持，用于评估市场趋势和操作机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 铝市场 - **现货价格**： - 华东A00铝价24130元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，升贴水-30元/吨，环比下降50元/吨。 - 中原A00铝价24050元/吨，现货升贴水环比下降70元/吨至-110元/吨。 - 佛山A00铝价24140元/吨，较上一交易日持平，升贴水环比下降40元/吨至-20元/吨。 - **期货价格**： - 沪铝主力合约开于24165元/吨，收于24170元/吨，较上一交易日持平。 - 最高价24365元/吨，最低价24145元/吨。 - 全天成交151712手，持仓225295手。 - **库存情况**： - 国内电解铝锭社会库存129.0万吨，环比下降2.2万吨。 - 仓单库存494421吨，环比增加4570吨。 - LME铝库存319500吨，环比下降425吨。 - **市场分析**： - 外盘铝价因中东复产担忧而大幅回调，带动沪铝跟跌，但沪铝表现坚挺，内外比价开始收敛。 - 铝价回调至战前水平，刺激下游采购，铝锭社会库存持续去化。 - 消费刚性存在，铝棒和铝板带箔产量环比增长，铝水比例上升。 - 铝棒社会库存快速去库，加工费健康运行。 - 中东短期难复产，缺口明确，但国内铝锭去库缓慢，下游保持低库存生产模式。 - 理性回调的铝价具备买入保值性价比，若铝价超跌，下游可能主动补库，带动社会库存去库提速。 --- ### 氧化铝市场 - **现货价格**： - 山西氧化铝价格2740元/吨，山东2710元/吨，河南2735元/吨，广西2670元/吨，贵州2780元/吨。 - 澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨。 - **期货价格**： - 氧化铝主力合约开于2923元/吨，收于2908元/吨，较上一交易日下跌14元/吨。 - 最高价2949元/吨，最低价2901元/吨。 - 全天成交396888手，持仓276633手。 - **市场分析**： - 山西一氧化铝厂200万吨产能因环保影响减产，但规模较小，不足以扭转供应过剩预期。 - 广西新增产能将在未来两个月陆续释放。 - 几内亚铝土矿政策预期对供应影响有限，CIF成交价上涨，但海运费下降未缓解矿价压力。 - 铝土矿发运量环比下滑，矿价从成本端形成支撑，再次跌至前低概率较低。 - 国内氧化铝厂采购积极性不高，氧化铝价格难快速走高。 - 建议进行波段操作，可配合期权策略。 --- ### 铝合金市场 - **采购价格**： - 保太民用生铝采购价17800元/吨，机械生铝采购价18100元/吨，价格环比持平。 - ADC12保太报价23600元/吨，环比持平。 - **库存情况**： - 铝合金社会库存4.33万吨，厂内库存6.71万吨。 - **成本与利润**： - 理论总成本23203元/吨，理论利润297元/吨。 --- ## 策略分析 - **电解铝**： - 建议关注铝价理性回调后的买入机会，尤其是若因宏观因素导致铝价超跌，下游主动补库可能加速社会库存去库。 - **氧化铝**： - 建议采取波段操作策略，结合期权工具，关注成本端支撑。 --- ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动 2. 流动性变动超预期 3. 海外矿石供应出现新扰动 --- ## 图表说明 - 图1：中国电解铝出口利润模型（LME 0-3 升水） - 图2：SHFE铝升贴水 - 图3：LME铝季节性升贴水 - 图4：国内铝季节性升贴水 - 图5：海内外氧化铝价格对比 - 图6：氧化铝进口盈亏 - 图7：LME铝库存季节性 - 图8：铝社会库存季节性 - 图9：铝棒社会库存季节性 - 图10：电解铝进口盈亏 - 图11：氧化铝总库存 - 图12：电解铝厂内氧化铝库存 - 图13：铝型材龙头企业开工率 - 图14：铝线缆龙头企业开工率 - 图15：铝板带箔周度产量 - 图16：铝板带箔周度开工率 - 图17：山西氧化铝进口矿成本 - 图18：电解铝加权成本 - 图19：生铝采购价格 - 图20：ADC12市场价 - 图21：ADC12理论利润 - 图22：ADC12-A00无锡现货价差 - 图23：铝合金锭总库存 - 图24：国内废铝供应 --- ## 本期分析研究员 - 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047） - 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806） - 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579） --- ## 联系人信息 - 蔺一杭（从业资格号：F03149704） - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院