20260616-华泰期货-新能源及有色金属日报_内外比价开始收敛_9页_2mb

报告摘要

本文档主要分析了2026年6月15日铝及铝合金市场的价格走势、库存变化、成本利润以及相关策略建议。同时，也涵盖了氧化铝市场的价格、库存及成本情况，并提供了图表数据支持，用于评估市场趋势和操作机会。

现货价格：
- 华东A00铝价24130元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，升贴水-30元/吨，环比下降50元/吨。
- 中原A00铝价24050元/吨，现货升贴水环比下降70元/吨至-110元/吨。
- 佛山A00铝价24140元/吨，较上一交易日持平，升贴水环比下降40元/吨至-20元/吨。
期货价格：
- 沪铝主力合约开于24165元/吨，收于24170元/吨，较上一交易日持平。
- 最高价24365元/吨，最低价24145元/吨。
- 全天成交151712手，持仓225295手。
库存情况：
- 国内电解铝锭社会库存129.0万吨，环比下降2.2万吨。
- 仓单库存494421吨，环比增加4570吨。
- LME铝库存319500吨，环比下降425吨。
市场分析：
- 外盘铝价因中东复产担忧而大幅回调，带动沪铝跟跌，但沪铝表现坚挺，内外比价开始收敛。
- 铝价回调至战前水平，刺激下游采购，铝锭社会库存持续去化。
- 消费刚性存在，铝棒和铝板带箔产量环比增长，铝水比例上升。
- 铝棒社会库存快速去库，加工费健康运行。
- 中东短期难复产，缺口明确，但国内铝锭去库缓慢，下游保持低库存生产模式。
- 理性回调的铝价具备买入保值性价比，若铝价超跌，下游可能主动补库，带动社会库存去库提速。

现货价格：
- 山西氧化铝价格2740元/吨，山东2710元/吨，河南2735元/吨，广西2670元/吨，贵州2780元/吨。
- 澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨。
期货价格：
- 氧化铝主力合约开于2923元/吨，收于2908元/吨，较上一交易日下跌14元/吨。
- 最高价2949元/吨，最低价2901元/吨。
- 全天成交396888手，持仓276633手。
市场分析：
- 山西一氧化铝厂200万吨产能因环保影响减产，但规模较小，不足以扭转供应过剩预期。
- 广西新增产能将在未来两个月陆续释放。
- 几内亚铝土矿政策预期对供应影响有限，CIF成交价上涨，但海运费下降未缓解矿价压力。
- 铝土矿发运量环比下滑，矿价从成本端形成支撑，再次跌至前低概率较低。
- 国内氧化铝厂采购积极性不高，氧化铝价格难快速走高。
- 建议进行波段操作，可配合期权策略。