20220607-开源证券-工具化产品研究系列（11）_华夏中证新能源汽车ETF_新能源行业前景可观_基金投资更具潜力_20页_1mb

金融工程研究团队成员

• 魏建榕（首席分析师）
  证书编号：S0790519120001
• 张翔（分析师）
  证书编号：S0790520110001
• 傅开波（分析师）
  证书编号：S0790520090003
• 高鹏（分析师）
  证书编号：S0790520090002
• 苏俊豪（分析师）
  证书编号：S0790522020001
• 胡亮勇（分析师）
  证书编号：S0790522030001
• 王志豪（研究员）
  证书编号：S0790120070080
• 盛少成（研究员）
  证书编号：S0790121070009
• 苏良（研究员）
  证书编号：S0790121070008

相关研究报告

• 《工具化产品研究系列（10）-追踪A股核心资产：申万菱信上证50ETF投资价值分析》-2022.6.2
• 《市场微观结构研究系列（14）-新型因子：资金流动力学与散户羊群效应》-2022.6.2
• 《金融工程定期-资产配置月报（2022年6月）》-2022.5.31
• 《华夏中证新能源汽车ETF：新能源行业前景可观，基金投资更具潜力》-2022.6.7

核心内容总结

1. 政策红利助力新能源汽车发展

• 国家政策加码：2022年5月国务院常务会议放宽汽车限购并阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，刺激市场购车需求。
• 行业政策支持：工信部、交通运输部、发改委等发布多项政策，推动新能源汽车及储能产业发展，包括技术标准、补贴政策、基础设施建设等。
• “双碳”目标驱动：国家层面持续推动新能源汽车产业发展，目标是实现低碳经济和碳中和，为行业带来长期利好。

2. 锂电与新能源汽车行业加速发展

• 行业处于紧平衡状态：2022年下半年锂电行业供需仍处于紧平衡，但随着产能扩张，中长期供需缺口将减小。
• 技术引领行业发展：新技术如4680电池、CTP技术、半固态电池等推动行业穿越周期，提升产品性能与成本控制。
• 企业布局上游：锂电龙头企业积极布局上游资源，如锂矿、镍资源等，以保障原材料供应，增强成本控制能力。
• 海外储能需求增长：欧洲、美国、日本等国家因能源价格上升，户用储能需求快速增长，预计2022年海外户用储能装机量将超过20GWh。

3. 中证新能源汽车指数聚焦产业链龙头

• 指数成分股分布：指数从沪深A股中选取50只与新能源汽车相关的公司，涵盖锂电池、充电桩、整车等环节。
• 指数表现优异：自2012年以来，中证新能源汽车指数的收益优于沪深300、上证50等市场指数，近三年回报更加亮眼。
• 权重集中于龙头：成分股市值权重分布较为集中，主要集中在行业优质龙头公司，如比亚迪、宁德时代、恩捷股份等。

4. 华夏中证新能源汽车ETF布局新能源赛道

• 基金特点：华夏中证新能源汽车ETF（515030.OF）紧密跟踪中证新能源汽车指数，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，成本较低。
• ETF联接基金：华夏中证新能源汽车ETF联接A（013013.OF）和联接C（013014.OF）提供多样化的投资选择，费用结构透明。
• 基金经理：李俊，具备丰富的清洁能源行业经验，具备较强的专业能力。
• 华夏基金实力：华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、QDII基金管理人等，具备强大的基金管理和运营能力。

主要观点

• 新能源汽车市场前景广阔：政策支持、技术进步、需求增长，预计2022年中国新能源车销量将超600万辆，同比增长超70%。
• 锂电行业供需将逐步改善：短期仍处于紧平衡，但中长期随着产能释放，供需缺口将逐渐缩小。
• 中证新能源汽车指数表现优异：指数集中于行业龙头，具备良好的投资价值，是追踪新能源汽车产业链的有效工具。
• 华夏中证新能源汽车ETF具有吸引力：作为低成本、透明度高的工具化产品，ETF为投资者提供了便捷的指数投资方式。

关键信息

• 政策支持：国家层面持续出台政策支持新能源汽车及储能行业发展，包括购置税减免、基础设施建设等。
• 行业技术升级：锂电行业不断进行技术创新，如4680电池、CTP技术等，提升产品性能。
• 产业链布局：锂电企业通过垂直整合，保障原材料供应，提升成本控制能力。
• ETF产品优势：华夏中证新能源汽车ETF及联接基金具有低成本、透明化、可投资性强等特点，适合长期跟踪新能源汽车行业发展。

风险提示

• 市场波动风险：基金表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动。
• 政策不确定性：政策红利虽大，但未来政策执行力度和方向存在不确定性。
• 技术发展风险：新技术在应用过程中可能存在性能、成本、市场接受度等方面的风险。
• 行业周期性：锂电行业存在周期性波动，需关注供需变化对价格的影响。

图表概览

• 图1：2022年全球锂电池需求量预计接近800GWh。
• 图2：2021年中国锂电产能位居世界首位。
• 图3：动力电池成本占比排序为：正极>隔膜材料>负极材料>电解液材料。
• 图4：动力电池回收市场空间广阔，预计5年后回收容量将对应当前电池市场容量。
• 图5：储能锂离子电池成本中长期将快速下降。
• 图6：2017年以来中证新能源汽车指数收益好于主要市场指数。
• 图7：成分股市值数量分布较为分散。
• 图8：成分股市值权重分布较为集中，聚焦行业龙头。
• 图9：锂行业成分股数量为4只，权重占比为13.53%。
• 图10：锂电池行业成分股数量为7只，权重占比为22.59%。

表格概览

• 表1：2022年国家层面新能源汽车政策陆续出台。
• 表2：储能领域相关政策推动产业快速发展。
• 表3：欣旺达、蜂巢能源、中创新航等新一线电池厂加速扩产。
• 表4：宁德时代布局上游资源，如锂矿、镍资源等。
• 表5：我国动力电池回收政策日益精细化。
• 表6：预计海外户用储能规模将高速增长。
• 表7：疫情对上海整车和汽零企业造成一定冲击。
• 表8：预计2022年全球新能源车销量近1000万辆。
• 表9：中证新能源汽车指数主要反映沪深A股新能源汽车相关公司走势。
• 表10：中证新能源汽车指数集中于行业龙头公司。
• 表11：华夏中证新能源汽车ETF设立符合规范。
• 表12：华夏中证新能源汽车ETF联接A设立符合规范。
• 表13：华夏中证新能源汽车ETF联接C设立符合规范。