20150309-安信证券-农林牧渔_2015年第10周周报_继续推荐变革型标的_首推商业模式变革（农企互联网转型与升级）_19页_1mb

2015年第10周农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为2015年3月9日发布的农林牧渔行业周报，重点分析了农业企业互联网转型、动保行业变革、农业体制改革以及农业产业链价格变动情况，同时提供了重点公司跟踪与投资建议。

主要观点

1. 继续推荐变革型标的：

   • 商业模式变革：农业企业互联网转型与升级是重点，推荐大北农、芭田股份，重点关注新希望。
   • 动保行业变革：养殖规模化加速与食品安全推动高品质疫苗需求增长，建议关注金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份。
   • 体制变革：农业行业迎来国企与农垦体系改革，重点关注农发种业、ST大荒、新五丰、中粮屯河、亚盛集团。

2. 养殖行业展望：

   • 养殖春天即将来临，预计2015年养殖行业将出现价格上行与成本下降的双重利好。
   • 建议投资者“先禽后猪”，重点推荐华英农业和牧原股份，其次为益生股份、圣农发展、ST民和。

3. 重点公司动态：

   • 正邦科技：发布收购方案，布局农资服务平台，养殖板块迎来“行业周期+公司经营”双拐点，给予“买入-A”评级，目标市值100亿，目标价16元。
   • 大北农：发布定增方案，用于农业互联网与金融生态圈建设，股价表现良好。
   • 芭田股份、天康生物：发布停牌公告，涉及重大资产重组事项。
   • 其他公司：雏鹰农牧通过非公开发行股票申请，大康牧业有股东减持，中粮屯河为子公司提供担保。

4. 产业链价格变化：

   • 生猪产业链：猪价略有下降，但饲料价格保持稳定，猪料比价略有波动。
   • 禽类产业链：肉鸡苗价格大幅上涨，鸭苗价格亦上涨，但禽肉价格略有下降。
   • 大豆产业链：价格波动较大，压榨利润显著增长。
   • 玉米产业链：玉米价格略有上升，淀粉与酒精价格波动，赖氨酸价格上升。
   • 小麦产业链：价格略有上升，面粉加工利润波动。
   • 白糖产业链：白糖价格略有下降，进口利润情况复杂。
   • 棉花产业链：价格整体下降，但部分地区棉籽价格稳定。
   • 水产产业链：海参价格下降，鲍鱼与扇贝价格稳定。

关键信息

• 行业表现：上周农林牧渔行业指数上涨4.5%，优于沪深300、上证指数、深圳成指。
• 重点公司涨幅：如意集团（43.1%）、大康牧业（21.7%）、新希望（20.9%）等涨幅居前。
• 投资建议：
  • 首推农业互联网转型企业：大北农、芭田股份。
  • 重点关注动保行业龙头：金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份。
  • 建议投资者关注养殖板块，优先选择禽类企业如华英农业、牧原股份。
• 风险提示：养殖反转不达预期是主要风险。

重点公司跟踪

农业产业链动态

生猪产业链

• 育肥猪配合料价格略有下降。
• 出栏肉猪价格略有上涨。
• 猪肉价格略有下降。
• 三元仔猪价格显著上涨。
• 猪料比价与猪粮比价略有波动。
• 生猪养殖利润为负，但未来有望反转。

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料价格略有下降。
• 山东潍坊肉鸡苗价格大幅下降，但预计后续将回升。
• 河南南阳鸭苗价格显著上涨。
• 禽肉价格略有下降。
• 白条鸡大宗价略有下降。

大豆产业链

• 大豆价格略有下降，压榨利润显著增长。
• 豆油与豆粕价格均有所下降，但豆粕价格略有回升。
• 进口大豆价格波动，利润受多种因素影响。

玉米产业链

• 玉米价格略有上升，进口玉米价格下降。
• 淀粉与酒精价格略有波动，赖氨酸价格上升。

小麦产业链

• 小麦价格略有上升，面粉价格上升。
• 面粉加工利润波动。

白糖产业链

• 甘蔗收购价与白糖现货价略有下降。
• 进口利润波动，需关注成本变化。

棉花产业链

• 棉花价格整体下降，棉籽价格略有下降。
• 棉油价格下降，棉粕价格略有下降。
• 加工利润波动，部分地区表现稳定。

水产产业链

• 海参价格下降，鲍鱼价格稳定。
• 扇贝价格略有上升。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险提示

• 养殖反转不达预期。
• 价格波动与成本变化可能影响行业盈利。

数据来源

• 农业部
• Wind资讯
• 搜猪网
• 博亚和讯
• 中国玉米网
• 鸡病专业网
• 安信证券研究中心

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断与决策。