20230701-中国银河-银行业行业动态报告_经济与社融数据偏弱_存款利率与LPR向下调整_16页_966kb

银行业核心观点：维持评级，推荐板块。

经济数据偏弱，社融低于预期。5月经济同比乏力，工业增加值、固定资产投资下滑，出口萎缩，PMI位于荣枯线下。

利率下行：国有大行、股份行降存款利率，LPR下调10BP，缓解负债成本，打开企业与居民信贷成本下降空间。

政策发力：引导科技企业融资，推动经济回升向好。

银行业绩承压，息差持续下行。净息差降幅扩大，收入结构转型，中间业务与财富管理成重点。

重点推荐国有行估值重塑（建行、中行），江浙城农商行（江苏银行、宁波银行、常熟银行），零售领先股份行（招行、平安银行）。

风险提示：宏观经济下滑引发银行资产质量风险。

分析师：张一纬